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电子行业研究报告:招商证券-电子行业周报:六月将迎科技盛会,PC超级本产业链启动-130603

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2013-06-03 15:50:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢凡,张良勇,武天祥
研报出处: 招商证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,291 KB 分享者: yj****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:六月将迎科技盛会,PC产业链是主角。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月4-8  日台北国际电脑展Computex  2013  将召开,Intel刚发布的Haswell新平台将正式亮相,性能和续航均有大幅提升,触控超级本和平板亦是参展重心;6  月10  日,苹果WWDC将发布IOS7  以及首批搭载Haswell平台的Macbook;6  月20  日,三星也将召开新品发布会主推触控笔记本和平板;6  月26  日,微软开发者大会有望预览Windows  8.1  和发布8  寸平板,总体而言,超级本及平板将是六月主角。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PC产业链回温,下半年望环比大幅增长。上半年PC惨淡销售以及二季度平台切换去库存已经使得PC产业链库存水位偏低,而随着新Haswell平台发布,近期终端厂已开始启动拉货,苹果新款Macbook上游产业链5、6  月亦回温明显,且今年随着Wintel补贴和营销力度的提升和主要零组件如触屏、SSD、机壳等的进一步降价,终端厂商推出触控超级本的动能增强,我们判断下半年整体PC将环比增长50%以上,而超级本将环比增长接近1  倍,相应产业链下半年将明显受益。相应标的建议关注PC超级本占比较高的立讯精密(连接器,Macbook份额提升、USB3.0  升级)和安洁科技(苹果和超级本功能件),中大尺寸触屏厂(莱宝、欧菲光、长信等)、金属机壳(长盈、宜安等)、环旭电子(联想NB平板ODM、SSD组装)亦会受益。
        苹果产业链下半年亦值得关注。经历上半年的新品真空期,苹果产业链为新款Macbook、手机和平板备货有望接力三星开始启动,苹果向下渗透策略下,新导入大陆供应商和提升大陆份额是趋势,近期富士康较多订单转移到和硕,也会给与和硕关系紧密的公司如立讯精密带来更多机会,其他如歌尔声学、德赛电池、安洁科技、锦富新材也均会受益份额提升。
        智能机短暂降温,静待旺季拉货。智能机近期受移动3G用户下滑和补贴政策变动及MTK  5  月出货回档影响,二季出货将有所降温,我们认为主要受移动补贴节奏及产业链短期供应紧张影响,今年三、四线市场需求放量仍是主要动能,从MTK等芯片和中华酷联等公司对全年乐观预测,以及近期如4.5-5  寸小尺寸面板供应紧缺等角度来看,国产和三星产业链后续旺季表现仍值得关注。
        旗舰智能机金属化趋势加速。尽管苹果9  月发布多彩塑料壳低价手机向下渗透,也不能阻止二线厂商提升旗舰机档次,近期金属壳HTC  ONE的旺销起到较好示范效应,包括三星也推出S4  Active版本试水,而华为P6  和EDGE机型也纷纷采用金属机壳,有望推动这一潮流,相应金属件和CNC设备厂商值得关注。
        LED高景气望维持至3  季末。我们上周组织了LED高端研讨会,邀请了复旦电光源研究所所长、CREE中国区总经理以及上市公司高管进行交流,会议讨论一致认为当前行业处于高景气周期,且LED照明向好趋势明确。我们认为,近期LED板块下跌属于前期冲高后正常回调,基于供需分析,行业高景气仍有望持续至3  季末,5  月数据较大概率环比向上,望推动板块继续向上,维持LED行业  “推荐”,我们前期整理了A股LED全产业链40  多家公司列表,继续强烈推荐阳光照明和三安光电,审慎推荐瑞丰、聚飞和鸿利,关注德豪润达、勤上光电等。
        总体看来,电子基本面趋势仍然向好,但短期估值压力也在增大,风格转换带来系统性估值回调是最大风险,基于今年旺季较大概率出现,后续业绩释放将是板块继续上行的动力。除持续看好LED和安防板块外,我们当前重点推荐下半年环比改善的PC超级本以及苹果产业链,个股重点推荐下半年业绩改善的立讯精密和锦富新材,以及业绩确定的白马股歌尔声学,海康威视和大华股份,三星及国产智能机产业链可继续关注摄像头、触控屏、机壳、锂电池和被动元件等板块如欧菲光、劲胜股份、顺络电子、德赛电池、长盈精密等公司,大族激光的LED封装设备产品和CNC受益行业趋势,值得继续关注。
        

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