报告目的：
        近日我们对新文化公司进行了实地调研，本报告对此次调研情况进行梳理总结。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要观点：
        公司将继续加大精品剧投入力度
        自去年上市以来，公司在逐渐加大精品剧投入力度，12年12月拍摄《结婚的秘密》，今年下半年计划投资1亿元拍摄《一代枭雄》，以及首部3d电视剧《新封神榜》等，单集投资成本过百万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这些精品剧将在未来2年给公司提供稳定利润，单集投资额的增长，将使公司在同等剧集数量下，取得更高收益。公司计划未来3年达到每年年产600集电视剧，6部电影的规模。目前来看，电视剧业务完成目标较为确定，电影业务公司仍处于探索阶段。
        《爱在春天》二季度结算确保业绩高增速
        二季度公司已取得《浮沉下的枪声》、《爱在春天》等几部剧的发行许可证，当季业绩增速有望恢复到30%以上。尤其是《爱在春天》于5月28日在湖南卫视金鹰独播剧场播出，由于是独播剧，其收入有望在当季进行确认，公司二季度业绩增速环比将有明显提升。
        公司市场渠道开拓进展明显
        公司之前的主要客户以地方电视台为主，2012年以来湖南卫视、安徽卫视、北京卫视等电视台的采购比例逐渐加大。湖南卫视跃升为第一大客户，12年以来已经有3部剧集在湖南卫视播出，公司精品剧的品牌和形象进一步得到提升。目前公司网络渠道销售占比小于10%,随着网络视频行业持续的高增长，我们认为这一比例未来有望提升。
        投资建议：
        未来六个月内，维持公司“跑赢大市”评级
        我们预计公司2013-2015年可分别实现营业收入同比增长25.82%、25.45%和24.58%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长36.34%、27.29%和26.38%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）1.29元、1.64元和2.07元。目前股价对应2013-2015年的动态市盈率分别为31.10、24.43和19.33倍。短期估值合理，我们更看好公司未来长期的发展，维持“跑赢大市”评级。