策略每周视点：指数无忧，风格渐切。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）经济已在阶段底部，政策改革预期逐步发酵，市场已有底部支撑；（2）外围风险资产波动难以引发系统性风险，只能通过风险偏好调整施加结构影响，实体资金需求低迷决定流动性仅有温和回收；（3）风格将逐渐切换，但周期不具备全面上行的基本面逻辑，建议依据市场面逻辑挖掘周期和成长内部的细分主题；（4）银行、乘用车、零售、建筑可打底仓，但机会在农业、水利、城市设施、价格改革、科技军工等主题领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观数据跟踪：2013  年5  月中采PMI  由50.6%上升至50.8%，而2013  年5  月汇丰PMI  预览值由50.4%下降至49.6%，中采PMI  和汇丰PMI  出现背离。中采PMI  与汇丰PMI  的背离可能源自企业样本的不同，5  月中采大型企业PMI由51.0%上升至51.1%，中型企业PMI  由50.7%上升至51.4%，小型企业PMI  由47.6%下降至47.3%，由于汇丰PMI  样本企业规模更为偏小，因此5  月份汇丰PMI表现偏弱。
        政策事件跟踪：  1）国家外汇局出台的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》进一步强调了对银行外汇存贷比头寸的管理，《进一步改进海关特殊监管区域经常项目外汇管理》是为完善海关特殊监管区域经常项目外汇收支管理，支持外贸升级转型，促进外贸稳定增长，这些措施将在6月首次实施。新规的颁布有利于增加汇率弹性，有利于抑制当前的汇率升值预期。2）5  月29  日，国务院总理李克强出席第二届京交会暨全球服务论坛北京峰会，并发表“把服务业打造成经济社会可持续发展的新引擎”的主旨演讲。李克强表示，大力发展服务业，既是当前稳增长、保就业的重要举措，也是调整优化结构、打造中国经济升级版的战略选择。3）媒体披露房产税试点方案虽然在扩围方向上剑指增量，但在人均免征面积或套数的划定和认定上已涉及“存量”部分。现阶段，上述方案已上报至中央层面进行审批，最终是否会以此方案进行试点尚无定论。这意味着，已有试点意图探索将“存量”部分纳入房产税收缴范围。
        流动性跟踪：银行间市场资金面继续趋紧，本周短期品种资金价格均大幅上涨，较上周五银行间回购隔夜加权利率上涨101  个基点收于4.53%，银行间7  天利率上涨65  个基点收于4.81%，14  天利率上涨51  个基点收于4.76%。近期银行间利率持续维持在高位，虽然部分原因在于财政存款上缴和月末等短期因素，但我们倾向于认为在监管趋严的情况下5  月份新增外汇占款规模可能出现明显回落。本周正回购到期300  亿元，央行发行了250  亿元正回购和220  亿央票，发行利率均维持不变，合计实现净回笼170  亿元。票据贴现利率继续小幅上行，长三角票据直贴利率月息由3.85‰上升至3.90‰。
        盈利预测与估值跟踪：上周中小板和创业板相对沪深300  估值PE（TTM）分别为3.21  和4.44，较前周小幅回落，但继续维持历史高位。盈利预测调整方面，依据朝阳永续数据，沪深300  指数2013年净利增速一致预期上周小幅上调0.38%；中小板和创业板指数2013  净利增速一致预期分别小幅上行0.20%和0.34%。行业层面，黑色金属、医药生物、纺织服装、农林牧渔、商业贸易上周盈利预测上调幅度居前，而有色金属、电子、信息设备、交通运输、化工等行业均出现不同程度下调。