主要内容：
        策略：无往不复，转型中期的典型特征是传统经济与新兴行业的发展会犬牙交错，坚守最便宜传统行业的“约翰涅夫”和孜孜不倦寻找成长股的“彼得林奇”都有生存空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】性价比使“金融+消费成长”的天平阶段性偏向了大金融（含地产），从国企治理改善、环保限制产能等角度也能挖掘传统产业中的潜在机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去伪存真，降低成长仓位，仅持有少量中报业绩确定的优质消费成长公司，这批“真成长”在完成“中考”后下半年将由于稀缺性取得更高的确定性溢价，但大部分“伪成长”业绩被证伪后将开启漫漫价值回归之路。继续加仓地产金融为代表的低估值蓝筹，使组合进一步均衡化。
        国内经济：维持前期观点，经济前景类似1998-2002  年，总体处于L  型一横状态。经济平稳，通胀压力不大，正是推进改革的好时期。去年3  月份以来我们多篇报告强调中国又到了一个改革的时间之窗，改革是最大的制度红利，3  中全会将对未来改革做全面部署。由于顶层设计依赖于政府的推动，政府自身的改革包括大部制改革、政府职能转换可能先行。目前发生的变化以及市场猜测的可能的改革基本符合我们的预期，这一方面为中国经济注入了新的活力，另一方面也催生了中国资本市场的结构性机会。4  月份金融数据印证了我们在春季报告中提出的2  季度仍然处于流动性蜜月期的判断。我们维持在通货膨胀仍处低位、全球量化宽松的背景下流动性蜜月期继续的观点不变。5  月份汇丰PMI  初值49.6％，显示中国经济仍然处于寻找增长动力的过程中，不过考虑到国家对经济容忍度提升，除非经济有跌破7％风险,宏观政策稳定的格局不会改变。