本周专题:联想Q4财报喜人,PC+战略主攻智能手机
联想公布截止 2013 年3 月31 日的财年业绩,营收340 亿美元,增长15%,净利润6.35 亿美元,增长34%,均创新高;今年一季度单季营收78 亿美元,增长4%,净利1.27 亿美元,增长90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】联想在PC+战略的引导下,PC 领域站稳全球前二,非PC 领域的智能手机、平板电脑、企业级硬件等取得快速成长,其中智能手机销售增长3.7 倍,成为中国市场第二,进入全球前五;智能手机不但是未来持续转型的基础,更是发展的第一要务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期由科比代言的K900手机采用Intel 处理器,表现令人期待。
本周A股电子指数下跌2.5%,跑输沪深300指数2.8个百分点
本周(0528~0602)A 股电子指数下跌25.71 点,即2.5%,同期沪深300 指数上涨0.4%,上证综指上涨0.5%,深证指数下跌0.5%,中小板指数下跌0.5%,创业板指数下跌0.1%。电子指数整体跑输沪深300 指数2.8 个百分点。从个股涨跌幅来看,涨幅热点分散, LED 和消费电子热度回落。当前SW 电子行业2013 年整体法估值31 倍,2014 年22 倍;算数平均法2013 年35 倍,2014年25 倍。估值较一月前提升较大(2013 年整体法25 倍),投资者预期对行业景气和成长前景预期较高。
我们的观点:5、6、7 月是电子行业的传统淡季,今年依然会有淡季因素的影响。但拉长看,最近2年将持续向好,智能终端产业链将继续火热,电子行业依然是最适合投资的板块。短期关注供需紧张的中小尺寸面板产业链。联想公布2012 财年业绩,营收增长15%、净利增长34%,均创新高,联想产业链较有冲劲。在当前市场估值水平下,投资应该精选结构,以发掘个股为主。
同时,我们继续看好LED 行业,上周板块出现一定回调,我们认为在行业趋势向好,景气确定的背景下,回调将是较好的介入机会。建议继续挖掘能够真正持续收益于行业发展,中报业绩有望超预期的优质企业。上游芯片方面,市场格局基本确定,三安光电龙头地位稳固。公司近期决定重启增发,未来如果增发顺利完成,公司财务状况及利润结构与过往相比都将发生本质改善。中游方面,主流封装企业扩产步伐较大,在供需状况紧张时可以享受到业绩的高弹性,但也给未来供需状况带来一定隐忧。我们继续看好本身壁垒较高及受益于产业转移的背光行业。下游方面,今年国内商照及路灯将出现爆发式增长,家庭照明也有望快速启动,而拥有优质渠道的公司将持续受益于行业景气提升。继续看好阳光照明、三安光电、勤上光电等一线龙头企业投资机会。
【推荐组合】:深天马、丹邦科技、亿维锂能、莱宝高科、国民技术、大华股份、德赛电池、阳光照明、长信科技、欧菲光、欣旺达、劲胜股份、天喻信息、同方国芯。
风险提示:经济前景不明,消费者信心低落,终端需求萎靡;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等。