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亿城股份研究报告:国信证券--亿城股份季报亮丽,年报将增长350%左右-061030

股票名称: 亿城股份 股票代码: 000616分享时间:2006-10-30 16:41:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 方焱
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 147 KB 分享者: 158****594 我要报错
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【研究报告内容摘要】

季报亮丽,年报将增长350%左右
  前三季每股收益0.33 元,万城华府二期结算扭转了公司亏损局面
06 年前三季度公司共实现主营业务收入8.99 亿元,比上年同期增长59.1%;
主营业务利润2.54 亿元,增长180%;净利润1.02 亿元,增长575%;前三
季度共实现每股收益0.33 元,符合我们认为“公司06 年将跳跃式增长”
的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度,万城华府二期竣工结转收入,导致公司主营业务利润增
加,根本性地扭转了上半年亏损的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年因公司房地产业务收入主
要来源于万城华府一期存量房销售, 该项目最高端的物业类型
TOWNHOUSE 的销售收入占较大比例,导致公司主营业务利润率水平上升
至46.35%,三季度变化为26.39%,前三季度总体的主营业务利润率为
28.2%,净资产收益率13.1%。
  各项目进展顺利,持续快速发展可期
公司目前拥有在建及储备项目约110 万平方米,其中北京区域66 万平方
米,天津区域11 万平方米,长三角区域34 万平方米。万城华府三期销售
情况良好;亿城天筑项目已实现全盘结构封顶;西北旺项目的前期工作进
展顺利,拆迁工作已完成90%左右。天津区域的亿城山水颐园项目正在销
售中,销售情况良好。长三角区域的苏州工业园项目正在进行前期工作,
各项手续的办理较为顺利。上述项目为公司实现可持续发展奠定了坚实的
基础。根据公司的经营计划及现有项目的实际情况,近几年公司目竣工面
积将呈现稳步增长的趋势,未来持续快速发展可期。
  定向增发将大大提高公司实力
9 月份,公司非公开发行方案通过股东大会审批,现正在接受中国证监会
审核。根据计划,公司拟募集资金约12 亿元,约4 亿元用于开发西北旺项
目,约8 亿元用于受让北京乾通公司拥有的建国门项目60%的股权(最终
达到70%股权)并开发建设建国门项目。预计上述项目将为公司带来不低
于8.7 亿元的净利润,为公司08 年后的利润来源奠定基础。
  预计公司全年增长350%,未来几年仍将保持高速成长,维持对公
司“推荐”的投资评级
06 年公司利润将主要来源于万城华府二、三期,可结算项目总面积与销售
均价均较05 年有较大幅度提高,预计06 年业绩同比大幅上升约350%左右,
实现净利润约1.4 亿元,07 年实现净利润约3.2 亿元,未来几年仍将保持
高速成长。

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