未来集装箱吞吐量将保持平稳增长的发展态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年第一季度上海母港完成集装箱吞吐量完成780.2万TEU，同比增长3.5%，增速与去年同期持平，其中进港量完成386.39万TEU，累计增长3.3%，出港量完成393.83万TEU，累计增长3.8%；从环比发展看，由于去年2、3季度相对较低的进出口增速，预计今年2、3季度增速将有所好转；从2013年来看，国内外经济形势依然较为复杂，1季度公司港口集装箱吞吐量能够取得上述成绩实属不易，预计2013年全年港口货物吞吐量增速也基本维持在这一水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从长期看，由于上海港集装箱吞吐量基数庞大，集装箱吞吐量已连续三年在全球位居首位，高速增长已不现实，平稳增长将是发展的主基调。
　　港口装卸费用依然存在一定上涨空间，但今年不是上调港口装卸费率的最佳时点。目前公司港口装卸费率与全国沿海港口装卸费率比较，基本处于同一水平（略高一点），依然存在一定的上升空间。但是由于航运市场依然处于市场底部，在此背景下，航运企业对港口装卸费率的上调较为敏感，这就决定了近期港口装卸费率上调时机并不成熟，但是未来随着经济形势的好转，公司将会择机考虑上调港口装卸费率。
　　港口物流业务是公司发展战略重点，未来将成为仅次于港口装卸业务的第二大板块。目前公司主要业务包括四块，港口装卸业务、港口物流、港口服务和港口商务板块。当前港口物流是对公司业绩贡献度很小，2012年完成营业收入139.64亿元，由于仅为5.25%的毛利率，导致该块业务仅占公司毛利润总额的8.45%。未来公司将会继续推进港口物流业务的发展，推进上海港与国外大物流公司的合作，加快发展汽车物流、区域分拨中心、冷链仓储等新项目，尤其是28平方公里的上海自由贸易实验区建成后，使通关手续更为便捷，为吸引大项目进驻自由贸易区创造良好条件（目前正在有序推进中，最快将于2013年底启动），进而为公司物流业务的发展提供了更为广阔的发展空间。
　　商业地产开发将为公司带来五年以上的利润持续增量，为港口集团持续发展注入活力。上港集团将依托现有港口商务地产开发经验，优化码头产业布局，进一步发展港口商务地产业务。目前公司三个地产项目主要是指上海国际航运服务中心、海门路55号和宝山项目，其中，上海国际航运服务中心（汇山地块）项目、上港滨江城（原上港十四区功能改造、宝山项目）项目正在开发；此外，公司与中化集团旗下方兴地产的下属公司组成的联合体于2012年12月竞拍取得海门路55号地块的土地使用权，目前也已处于前期准备阶段。相对来看，项目开发成本相对较低，具备较强的盈利能力，其中，汇山地块平均成本1.4万/平方米，2012年预售价格达到8万/平方米；宝山项目不计算公司土地价格，土地出让金成本在3000元/平米；而海门楼地块平均成本在2.3万/平方米。三战略助力公司向“成为全球卓越码头运营商和港口物流服务商”转型。长江战略作为公司直接货源腹地的长江流域，是发展母港的立足之本，是维持港口货量增长的核心区域，未来将保持并提高长江流域集装箱市场的占有率；东北亚战略作为公司间接货源腹地的东北亚地区，是发展母港的增量空间，是巩固上海港作为东北亚枢纽港的核心区域，未来公司将逐步提高东北亚集装箱中转市场的占有率，助公司实现跨越式发展。国际化战略进行全球视野下的海外市场开拓，逐步形成辐射国内国际市场的跨地区、跨国经营格局，是实现公司愿景目标的必然选择，未来公司将通过码头及相关业务的国际化拓展，提升国际化运营能力，进而提升公司的综合盈利水平。盈利预测及投资评级。预计2013-2014年公司营业收入分别实现325.58亿元和359.08亿元，归属于母公司净利润分别实现55.20亿元和61.66亿元，按照2013年5月30日股价2.86元计算，则2013-2014年对应PE分别为11.78倍和10.55倍，与该公司历史估值（17倍）及港口板块估值（21倍）水平相比均处于低位，考虑公司港口物流及商业地产的发展空间，以及公司母港的优越的地理位置、优惠政策聚集区及建设国际航运中心的功能定位，公司未来必将会分享到上海发展带来的种种机遇和红利，为此，给予公司“增持”评级。投资风险。国内外经济增速不及预期的风险；大盘震荡的风险。