本期投资提示：
        主要观点
        5  月下旬，企业以及经销商信心由于逐渐进入雨季的持续而继续缓慢下行，需求环比而言变化不大，涨价主要是企业单向拉涨为主，本旬整体而言价格环比增长1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玻璃平均价格(4mm)为69.8  元/重箱，环比持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计5  月下旬毛利率为10.3%，环比提升1.4%。
        我们认为：短期来看，需求来看，5  月中上旬是上半年相对较旺的季节，需求的增长短期或将超过供给端上行的影响，而近期较多的雨水使得部分地区，尤其是华东华南提前步入雨季，对市场信心以及出货有一定影响，我们预计后续价格上行空间相对有限，持平是大概率事件。
        主要指标跟踪：停窑率(23.8%，环比下滑0.4%)、毛利率(10.3%，环比增长1.4%)、库存(2650  万重箱，环比增长17  万重箱，
        环比增长0.6%)、固定投资增速、地产销售面积增速。
        主要推荐公司：南玻A(“买入”评级)  、旗滨集团(“增持”评级)。
        价格环比上行，提价幅度略超预期
        本旬，旺季接近尾声，南方雨季已经逐渐开始，虽对出货影响不大，但对市场信心略有影响，包括经销商库存来看，略有提升。从价格来看，由于企业方面单向拉涨，各地价格提升幅度略超之前预期。就供需来看，全国整体来看需求处于较为稳定，供给方面新增600t/d  生产线一条，需求来看，环比基本平稳。本旬，主要城市玻璃平均价格(4mm)  为69.8  元/重箱，环比上涨1.5%。从幅度上看，全国各地价格上涨0.5-1.5  元/重箱，其中广州价格上涨1.5  元/重箱，幅度为2.6%，涨幅居前。
        玻璃-纯碱重油价差略有扩大
        5  月下旬，纯碱、重油价格分别为1294、4600  元/吨，环比基本持平，玻璃-重油纯碱价环比持平，为7.2  元/重箱。我们预计，短期内需求季节性影响或将持平，未来需要关注下游地产需求变化。
        库存环比略有上行，预计未来或将缓慢上行
        截止到5  月中旬，行业库存环比增长0.6%至2650  万重箱（环比增加17万重箱）。停窑率环比略有下滑，为23.8%。由于近期行业进入雨季，各地经销商以及企业对于后市信心略有转弱，预计库存将维持。预计5  月下旬行业毛利率为10.3%，环比提升1.4%。
        玻璃板块及重点关注公司估值
        5  月下旬(截止到5  月31  日)，申万玻璃制造指数跑赢沪深300  指数0.71%，玻璃板块绝对PE  为50  倍，相较历史平均水平38.2  倍已经较高(历史最低点为15  倍，最高点为102  倍)。重点关注公司方面，南玻A，旗滨集团2013  年PE  分别为31  倍、18  倍，略低于历史平均的36、27  倍，维持“买入”和“增持”评级。
        本周其他重要事件：
        投资27  亿元  玻璃深加工项目落户鸡泽