主要观点
        本周全国高标水泥（P?O42.5）价格下跌0.5%至346  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，浙江杭州和湖南长株潭地区价格下调10-20  元/吨，哈尔滨前期价格上涨未能成功，价格回落30  元/吨；广东珠三角价格上调10-20  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）杭州地区价格下跌主要是由于前期持续雨水天气减弱下游需求，企业库存压力较大，为降低库存跑量，出台相关优惠政策，市场成交价格变相走低，各企业挂牌价格继续保持平稳。自25  日开始，江浙各大主导企业陆续进入停产阶段，新政策20  天内各企业停产50%产能，短期可缓解供给压力，但进入传统淡季，随着需求减弱，水泥价格仍会出现回落。广东珠三角地区水泥价格普涨10-20元/吨，熟料价格上调10  元/吨，主要是前期少部分企业上调带动其他企业的跟调。目前各企业仅是小幅试探上调，后期随着两广地区天气转好，以及目前价格仍然较低，估计企业将会继续小幅拉涨。本周，全国磨机开工率下降1.4%至61.8%，水泥库存下降0.8%至65.6%。
        投资策略：近期受宏观经济数据偏弱及部分区域逐步进入淡季的影响，水泥股表现相对较弱，本周水泥板块整体跑输大盘1%。我们认为在经济弱复苏背景下，虽然全国范围需求超预期概率较小，但区域性的机会依然存在，其中华东、甘青市场全年供需关系较好。6  月份为华东传统淡季，价格调整在所难免，我们认为这是季节性正常波动，且近期浙江、江苏地区企业陆续出台停窑计划，只要企业有效控制产能发挥，价格将会保持合理水平。中长期来看，长三角以及甘青地区的供给压力减轻，从而推动供需关系改善的逻辑依然存在，建议重点关注区域内水泥企业，包括海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥、冀东水泥、金隅股份、巢东股份。
        杭州、湖南价格小幅下调，广州珠三角价格上调
        本周华北地区价格平稳为主。京津冀市场原计划月底上调价格未能实现，区域内价格继续以平稳为主，各企业水泥发货也都保持正常状态；唐山地区由于所有熟料生产线都恢复正常生产，经过一段时间积累，企业熟料库存堆积较大。石家庄地区需求相对较好，各企业暂无库存压力，但受周边地区价格较低影响，价格继续维持稳定。邯郸和邢台一带由于之前价格一直较低，多数企业仅是成本销售，近期需求转好，价格小幅上调10-15  元/吨。
        本周华东地区成交价格回落。本周浙江杭州市场成交价格回落，幅度20元/吨，P.O42.5  散主流到位价350  元/吨，目前各企业挂牌价格继续保持平稳，区域的企业也都陆续执行停产。前期下游需求因雨水天气影响减弱，企业库存压力较大，为降低库存跑量，出台相关优惠政策，市场成交价格变相走低。江苏南京市场水泥价格继续平稳为主，苏南地区价格略有回落。进入5  月下旬以来，受持续降雨影响，各企业发货量大幅下降，熟料库存上升较快，多数都已在80%左右，水泥库位60%-70%，部分企业为增加发货量，出厂价格下调5-10  元/吨。自25  日开始，各大主导企业都已进入停产阶段，新政策20  天内各企业停产50%产能，短期可缓解供给压力，但进入传统淡季，随着需求减弱，水泥价格仍会出现回落。
        本周中南地区价格上调。本周广东珠三角地区水泥价格普涨10-20  元/吨，熟料价格上调10  元/吨，价格上调主要是前期少部分企业上调带动其他企业的跟调。湖南长株潭地区价格继续小幅下探，幅度5-15  元/吨。价格下跌主要受下游需求减弱，以及企业竞争所致。据了解，区域内已有企业因熟料库满而自行停产检修，后期其他企业也将会因库满而被迫停产检修。
        本周其他地区价格平稳为主。