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海印股份研究报告:中投证券-海印股份-000861-海印摄影城低价续约集团物业,再次彰显控股股东支持-130603

股票名称: 海印股份 股票代码: 000861分享时间:2013-06-03 09:27:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊俊豪
研报出处: 中投证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 410 KB 分享者: zha****xi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公告点评:          
        集团再次以低价将自有物业租赁给上市公司,彰显控股股东对上市公司的大力支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继布料总汇之后,海印集团再一次以明显低于市场水平的租赁价格将自有物业出租给上市公司,用于海印摄影城运营,彰显了集团对上市公司的支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次租金水平35  元/平米/月,在未来6  年(2013.9.16-2019.9.30)租金不递增,且相比上一租赁期限(2012.9.16-2013.9.15),租金水平没有上涨。
        海印摄影城于2010  年由集团注入上市公司,目前运营情况良好。海印摄影城营业面积4627.5  平米,于2010  年由集团注入上市公司,2011、2012  年营业收入分别为255.5  万元、328.9  万元,净利润分别为72.74  万元、36.8  万元,目前运营情况良好。根据续租合同,海印摄影城的租金成本未来6  年将保持不变,随着摄影城的日益繁荣,我们预计其租金收入将保持每年约10%-15%的稳定增长,净利润保持年均10%-20%的增长。
        公司各商业项目持续繁荣,内生提租+外延扩张稳健,2013  年租金剪刀差将继续扩大。①内生提租无压力:由于已开业市场持续繁荣,公司各成熟项目能保持每年5%-10%的提租,另外2013  年租约集中到期的流行前线、缤缤广场,也能多收3-6  个月进场费;②外延扩张稳步推进:新项目大概率能按进度开业:花城汇2013  年6  月末试营业(已通过消防验收);国际展贸城一期2013  年底交付土地,  2014  年计租;大旺又一城超市部分2014  年交付使用等。            

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