投资要点
        ★  回顾:  5月《巷战》，一是局部战争，大盘指数箱体震荡、没大戏，结构性机会；二是占领战略制高点，即基于经济转型和改革大势成长股形成慢牛行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        ★  展望：6月份，成长股牛市歇歇脚，消化压力、分辨真成长、等待新动力  ——成长股高估值的隐忧需要消化，有些“机会”可以错过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初以来，成长股行情并非“鸡犬升天”，业绩超预期的涨势更强。但近期行情开始扩散到题材股，并且大小非减持猛烈、行情震荡加剧，这反映了投资者开始怀疑成长股业绩是否能化解估值压力。因此，部分追求风险收益高匹配的资金可能提前撤出，以等待中报业绩验证。一旦调整，补涨的题材股往往是重灾区。  ——IPO重启的隐忧需要消化。考虑到抽查工作6月底完成、再补中报，IPO在三季度重启的可能性较大。
        不排除6月份先出台新股发行相关改革，踏空的资金入市追涨的积极性不高而倾向于防范潜在的践踏风险，部分资金开始等待“打新股”，至少业绩真实且发行市盈率不高。2012年打新股收益率约9%。  ——成长股行情是主战场、是今年股市龙头，如果6、7月成长股休整，大盘股和周期股也没有机会，因为下半年经济下行压力增加。基建投资面临地方政府债务天花板，2013年若要支撑20%的基建投资增速，需要新增负债约3.3万亿；房地产投资后续有不确定性，5月房地产成交面积同比增速大幅下滑，房地产新开工面积增速回升速度缓慢。6月下旬中央讨论下半年经济形势，我们认为，政府对短期经济增速下行的容忍度提升，更加强调简政放权、提高效率。  ——6、7月，流动性面临边际弱化，海外市场的波动会影响A股风险偏好。
        ★  投资策略：消夏避暑
        ——6、7月份行情震荡调整的风险在加大，建议投资者降低仓位、去芜存菁，等待成长股行情的验证。降仓之后，多去调研少看K线，拿着现金等待新股和发掘成长股的新机会，切莫沉迷于折腾“风格切换”周期股反弹的梦想。  ——当前，成长股行情处于“底部的顶部”，短期风险和回报不匹配，有调整甚至践踏风险。但是，从存量财富再配臵、成长的稀缺性以及流动性环境看，等待中报和IPO风险释放之后，成长股行情有望再次起航。  ——建议有最低仓位要求的投资者，短期可适度提升“避弹坑”配臵，即电力、汽车、金融、地产等传统行业的低估值且绩优龙头股。