主要观点
        行情回顾：小M  头型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月份，随着欧央行、韩国央行、澳联储等全球央行竞相推出宽松政策，以及市场传出国家收储橡胶的刺激，沪胶走出了一波“超跌反弹”的行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，随着炒作效应的消散和基本面实在欠佳，沪胶反弹的动能也日益耗尽，主力1309  合约于21000  元/吨附近承压下跌，月底已经跌至18500  一线附近。简言之，沪胶主力1309  合约基本上走出了一个小型的“M”头。
        经济增速被下调，橡胶需求或放缓。5  月底，经合组织(OECD)发布最新的《经济展望报告》下调了全球和中国经济的增长预期，随后国际货币基金组织（IMF）也下调了2013  年中国经济增长预期。据报道，国际橡胶研究组织（IRSG）秘书长StephenEvans  最近表示，因担忧全球经济，2013  年全球天然橡胶和合成橡胶需求增速料较预期放缓。
        三国联盟欲扩张，口头言论挺胶市。泰国橡胶协会主席表示，三国联盟未来的目标：首先，将致力增加全球天然橡胶消费；其次，邀请更多国家，尤其是东盟国家，再加入三国联盟；第三，形成区域性的橡胶市场，成立三国的橡胶基金，最后形成天然橡胶定价机制。印尼橡胶协会顾问Asril  Sutan  Amir  在参加新加坡橡胶会议时透漏，印尼橡胶种植者要求政府采取措施将胶价稳定在每公斤3.50  美元，政府采取措施可能包括储备橡胶。
        下游车市总体偏好，库存已高位回落。4  月份，欧盟27  国乘用车销量同比小幅增长1.7%，美国车市轻型车销量同比增长8.5%，日本普通乘用车注册销量同比增长4.9%；1-4  月，美国轻型车累计销量同比增长6.9%，日本普通乘用车累计注册销量同比下跌11.3%。4  月份，中国汽车生产189.94  万辆，同比增长15.29%；销售184.17  万辆，同比增长13.38%。1-4  月，中国汽车产销量分别为729.65  万辆和726.62  万辆，同比增长13.44%和13.23%。中国汽车产销复苏较好，总体呈现企稳回升态势。橡胶库存呈现出高位回落的态势，截至2013  年5  月30  日，青岛保税区橡胶总库存半年来第二次环比下降，但下降幅度较小，较5  月15  日减少3300  吨至36  万吨。与此同时，上海期货交易所天然橡胶期货总库存也快速大幅下跌。
        后市展望及投资策略。笔者倾向于，6  月份，沪胶维持上个月的“尚未见底”观点，沪胶主力1309  合约仍将考验18000  一线的支撑，一旦有效跌破，可能意味着沪胶进一步下跌的空间再度打开。可以预知的是，未来沪胶下跌的走势并不会如2-4  月显得那么流畅，因而建议投资者采取波段操作为宜，沪胶主力1309  合约的核心波动区间为17000  一线至19000  一线。在实质性利好未出现之前，仍然建议趋势性的投资者暂时不宜抄底做多。