报告期公司实现主营业务收入1427.70、主营业务利润885.01、净利
润496.05 百万元，分别同比增长-1.4%、-6.6%、-4.57%；每股收益0.77
元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  报告期完成集装箱吞吐量383 万箱，散货吞吐量600 万吨，分别同比
增长24.5%、18.7%；其中赤湾港区、妈湾合资公司分别完成集装箱316.2、
66.8 万箱，分别同比增长8.6%、307%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三季度公司完成集装箱吞吐量
144.4 万箱，超出我们的预期。四季度是一年的旺季，期间完成的集装箱
吞吐量应不小于三季度。因此我们将全年公司完成的集装箱吞吐量由500
万箱调增为530 万箱，其中我们预期赤湾港区完成量没有变化，而妈湾港
区完成量将由70 万调为100 万箱。
  1-3 季度公司主营毛利率为65%，比2005 年约下降1.7 个百分点，下
降的原因主要为箱量结构发生一定的变化。我们认为公司控股的赤湾集装
箱码头的吞吐能力已经接近饱和状态，因此长期毛利率将基本保持稳定。
  我们估计06、07 年EPS 分别为1.03、1.20 元，动态市盈率分别为
13.3、11.4 倍。公司是一家可持续成长、治理结构优秀的公司，基于07
年业绩给一个保守的估值13-14 倍市盈率，一年期合理目标价位约
15.6-16.8 元，据目前价位还有14%-23%的空间，我们继续维持“增持”
的评级.