l  经过前期末日轮暴跌冲击，权证市场估值水平两极分化现象更趋明
显，部分认购权证估值水平已出现明显低估，但一些认沽权证估值
泡沫依然相当严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议投资者远离泡沫型权证（当然如果A
股出现调整，认沽权证在大幅暴跌之后也可能会出现一定投机机
会），特别是年内即将到期的泡沫型权证，关注低溢价率权证，特别
是低溢价率钢铁认购权证：（1）近期行业分析师纷纷调高钢铁行业
评级，钢铁板块表现也相当不俗，未来钢铁板块继续上涨可能性较
大;(2)目前鞍钢JTC1、邯钢JTB1  和武钢JTB1  溢价率已分别下降至
1.52%、5.97%和4.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
l  武钢JTB1  最佳投机品种：只要到期前武钢股份涨幅超过4.84%，投
资武钢JTB1  收益将超过投资武钢股份收益率,看好武钢股份的投资
者可买入武钢JTB1。由于杠杆高，武钢JTB1  价格对G  武钢价格变
化尤其敏感，非常适合进行短线投机操作。
l  武钢JTP1  即将到期，风险巨大，请投资者远离：目前武钢JTP1  交
易价格/价值比为5.06  倍，其内在价值0  元，如果到期武钢JTP1  依
旧处于价外，则到期其价值将下降为0。
l  本周万华HXB1  溢价率为-2.70%，买正股不入买权证。
l  本周五粮YGC1  溢价率为10.21%,看好五粮液长线投资者可逐步买入
五粮YGC1,短线投资者可结合正股走势对五粮YGC1  进行操作。
l  本周G  长电报收于6.85  元，我们向低风险投资者推荐G  长电：到明
年5  月18  日长电CWB1  开始行权时，预期到期收益率将超过4.3%。
l  本周权证市场日均成交50  亿元，比上周大幅上涨22  亿元,流通市值
总额为137  亿元，比上周增加4  亿元;平均隐含波动率为79%，比上
周上涨5  个百分点，平均溢价率为22%，比上周上涨1  个百分点。
l  由于本周钢铁股表现出色，4  只钢铁认购权证名列认购权证涨幅榜前
4  位，武钢JTB1、邯钢JTB1、鞍钢JTC1  和邯钢JTB1  分别上涨12.19%、
11.37%、7.14%和5.05%，其余认购权证表现相对平稳。
l  前期遭受末日轮冲击而暴跌的认沽权证则出现一定程度投机炒作，15
只认沽权证12  涨3  跌，4  只认沽权证涨幅超过5%，其中机场JTP1
和钢钒PGP1  分别大幅上涨20.9%和10.7%，而即将到期且严重高估
末日轮武钢JTP1  则大幅下跌29.9%，表现最差。
l  目前价格/价值比高于2  倍高估权证有：认购权证中的首创JTB1（3.08
倍），认沽权证中的钢钒PGP1（2.02  倍）、五粮YGP1（2.18  倍）、
茅台JCP1（40.12  倍）、钾肥JTP1（2.95  倍）、海尔JTP1（33.81  倍）、
雅戈QCP1（6.7  倍）、万华HXP1（10.22  倍）、沪场JTP1（2.78  倍）、
招行CMP1（42.53  倍）、机场JTP1（2.78  倍）和武钢JTP1（5.06  倍）。