可分离转债与传统可转债存在诸多差异，不宜用投资
可转债的思路来买卖可分离转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前可分离转债权证部
分期限较短，因此不能用它来作为兼具债性和股性的长期
投资工具。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并且，权证价格普遍高估较多，持有这种产品
的成本会比较高。
  发行可分离转债对公司业绩的影响一方面在于发行低
息债券带来的财务费用节省，另一方面在于权证可能行权
带来的股权稀释，这两种效应相互抵消。对于并不景气的
行业如钢铁公司来说，可能财务费用节省的效益大于股权
稀释的影响，发行可分离转债整体而言有利于其业绩提
升。
  可分离转债是一个新品种，又包含大量权证，市场必
然趋之若鹜，预计老股东将会积极申购，其他投资者通过
网上或网下现金申购将很难获利，因此感兴趣的投资者应
该购入股票来申购可分离转债。
  可分离转债分拆后的市场价格将高于理论价值，超出
部分取决于权证市场的隐含波动率水平，如果能维持目前
权证市场的隐含波动率水平，那么买入股票并申购转债的
收益将比较可观。从目前已公布的7 个方案来看，深高速
和云天化可分离转债的投资价值较高。
  申购可分离转债的风险主要在于：1、从募集到上市期
间大约有半个月时间，而权证价值变化较大，如果期间股
价下跌，则权证部分会受较大影响；2、分拆上市后企业
债部分可能面临较大抛压而市场流动性不足的问题，如果
出现这种情况，那么投资收益率将打一折扣。