美股反弹告一段落，下周考验A股市场
　　本周境内市场波动不大，更多的是随着周边市场做衰减式震荡，相反，境外市场的波动要明显大于A股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】也许是遵从“临近大事无行情”的惯例，在周边市场影响下，尽管有些资金试图弄出一点浪花，最后也是无功而返。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周的看点还是美国股市和商品期货。由于美国财政部和美联储明确表态支持“两房”以及监管部门限制做空金融股，致使美国股市在金融股带领下出现大幅反弹。这种反弹具有明显的政策市特征，因此行情爆发较为猛烈。在连续两周的反弹中，两房涨幅都超过150%，银行股涨幅在30-90%之间，整个标准普尔指数反弹幅度接近8%。与美国市场相应，A股市场表现较好的也是地产股和金融类股票。我认为，这种上涨有点被动性质，还不能把它太当一回事。
　　除次贷的负面因素缓解外，造成全球股市阶段性反弹的另一大因素是石油价格的持续下跌。由于美国参议院再次通过限制商品期货操纵行为的决议，而且针对性极强，终于成为压破石油泡沫的最后一根稻草，石油期货在上周下跌7.5%的基础上，本周再次下跌4.2%。与石油崩溃相伴，金属指数和粮食期货指数也同步下跌，其跌幅分别达到4.2%和7.4%，这使得高盛等机构的所谓“供求决定论”不攻自破。
　　商品泡沫的破灭虽然打消了投资者对于恶性通胀的担忧，但这并不能成为欧美股市持续反弹的充分理由。商品泡沫破灭固然有机构操纵受限的因素，但从根本上说，长期的决定性因素，还是欧美经济出现了衰退，成品油和原油库存的增加已经反映了这个趋势，美国工资收入减少和信贷的进一步收缩，将更加延长商品期货的熊市周期。归根结底，商品期货走熊，只是欧美经济衰退的一个旁证而已，所以相应股市的反弹也不过是一种极为短暂的技术性动作。
　　经济危机和美股走弱对于中国经济和股市而言，利弊共存，关键在于应对。从积极的方面说，它们确实会降低进口产品价格和我们的经济运行成本，减轻我们的通胀恐惧，有利于我国理顺能源和大宗商品的定价机制；从不利的方面说，欧美的经济危机会减少我国的出口，对出口行业形成较大的打击。但是综合来看，还是利大于弊。首先，由于出口下降和进口价格下降，我国的出口顺差未必出现比上半年更明显的下滑，只不过是出口行业本身的就业问题会比较突出。其次，即使出口行业企业倒闭，那也是竞争的自然结果。在人民币综合汇率并未升值的背景下，这些行业都能出现亏损，可见他们以前的所谓收益，不过是其他行业的补贴，而从全国范围来看，那种压低价格拼命出口的做法，不过是一种廉价出口资源、糟蹋国家财富的行为。从次贷危机发生的背景来看，这是一次全球性的资源再分配行为，是对长期以来日益失衡的世界经济体系的一个矫正，只要我国在战略上应对合理，本身是一件好事。