投资要点:
1、7 月上旬城市P.O42.5 散装水泥价格显示:全国29 个城市7 月该标号水泥价格较6 月份平均涨幅10.93%,出现明显大幅上涨(对应年初至6 月末,全国水泥平均价格上涨10.26%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将继续密切关注其它标号水泥价格情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、煤电价格上涨,推动水泥价格大幅上涨。煤炭、电力在水泥生产成本中占据主导地位,分别占成本40%、27%左右。从年初截至6 月中旬,煤炭平均价格上涨40%-45%左右,但预计煤炭下半年上涨空间有限。且从7 月1 日起全国平均销售电价每千瓦提高2.5 分钱。以吨水泥电耗80-90 千瓦时测算,此次电价上涨带来成本增加每吨约为2.00-2.25 元,约增加吨水泥成本1.08%-1.22%之间,对水泥行业影响有限。根据统计:从08 年1 月截至7 月,全国29 个城市P.O42.5 散装水泥价格累计平均涨幅21.87%,可覆盖能源上涨带来的成本上升。
3、供求关系依旧稳健,行业景气持续。上半年全社会固定资产总投资68402亿元,同比增长26.3%,较5月累计固定资产投资增长了0.8个百分点。全国固定资产投资保持增长态势且增速上升,我们预计08年水泥新增需求为1.4亿吨,而水泥产能由水泥固定资产投资带动将增加1.4亿吨左右,保守估计淘汰落后产能0.6亿吨,08年预计新增水泥净产能为0.8亿吨。供给增量仍小于需求增量,供求关系将继续得以改善。供求关系的改善将为水泥价格高位运行奠定基础。(详尽分析参见《水泥行业7月配置报告》。)
4、从投资机会来看,我们建议关注价格涨幅较大的区域如华北地区、华东地区、西北地区和区域内具有投资机会的上市公司,短期推荐天山股份(000877)、赛马实业(600449)、青松建化(600425)、冀东水泥(000401)、海螺水泥(600585)。中长期投资价值参见《水泥行业7 月配置报告》。