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东力传动研究报告:长城证券-东力传动-002164-调研报告:中高端工业齿轮领域大有可为-080724

股票名称: 东力传动 股票代码: 002164分享时间:2008-07-27 10:27:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐星月
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 490 KB 分享者: wan****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司是国内工业齿轮传动设备的龙头企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营业务为模块化减速电机、大功率重载齿轮箱和小型减速器,从07  年年报来看,分别占其主营业务收入的37.94%,27.35%和25.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前销售规模不大,但产品集中于中高端,产品附加值高,07  年产品毛利率高达38.84%。
  下游分布广泛,市场空间大。工业齿轮的下游行业主要有:起重运输,水泥建材,重型矿山,冶金行业等,所占比例分别为24.  76%,15.25%,9.88%,9.51%。根据05  年的数据,公司的冶金行业销售收入占其销售收入的80%以上。公司在冶金行业市场占有率仅为9.56%,公司在整个工业齿轮市场的占有率仅为1.14%,还有很大的发展空间。
  主要客户集中于冶金行业,积极开拓其他行业客户。公司正大力开拓起重机齿轮箱等其他行业的客户,公司建立销售二科,在电力、起重运输及建材等行业进行市场开拓,计划到2010  年新开拓市场实现销售收入占总收入的50%。
  核心产品均定位于中高端。公司的模块化减速电机是国内的第一品牌,有一定的定价权,毛利率高达43.45%,是公司的主力产品;大功率重载齿轮箱市场将是公司的重点发展方向,公司将继续扩大其在冶金行业的市场份额,并大力拓展其在高端板带轧机以及电力、矿山等行业的市场;模块化高精减速器替换原有低端小型减速器产品;风电齿轮箱项目在2010  年前贡献不大,主要是由于风电配套轴承的采购有一定困难。

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