面临铁矿石价格和焦炭成本上涨 预计公司生铁盈利与去年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司每年铁矿石需要量为150万吨(65%品位),每年需要从国外采购70-80万吨的铁矿石(65%品位),其余从国内采购,目前公司铁矿石平均到厂价格为1700-1800元/吨,比去年提高70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我们的测算,公司生铁成本达到2916元/吨,生铁成本将上升60%,而去年平均成本为1910元/吨,预计今年生铁平均销售价格为3240元/吨,因此,我们估计今年公司生铁毛利率维持在去年10%-12%水平,基本与去年持平。
公司焦炭产能和盈利空间不断扩大。受益于此轮焦炭景气度影响,公司焦炭业务毛利率也在逐年上升,盈利能力不断增强。截止到去年年底,焦炭毛利率已从2006年一季度的15.28%上升到26.54%。作为山西省政府重点支持的三大龙头焦化企业之一,公司焦炭目标产能为400-500万吨,待最后一座焦炉明年投产后焦炭总产能达到300吨,此外,由于所在周边地区焦炭企业较多,公司打算待时机成熟以后并购周边焦炭企业,实现其目标焦炭产能。
下游需求相对旺盛 焦炭成本转移能力强。从去年到今年,焦炭生产虽面临上游原材料和其他成本上升所带来的成本压力,但是焦炭价格完全可以把这种成本压力转移到下游,焦炭价格目前国内平均交易价格达到2850元/吨,这一价格较今年年初和去年同期累计上涨1000元/吨和1600元/吨,累计涨幅分别为60%和129%,超过焦煤价格上涨的幅度。
收购新泰新泰钢铁和建设20万吨甲醇项目符合公司发展方向。公司未来发展目标是:以焦化行业为核心,积极拓展冶炼、化工等产业,进一步完善和延伸循环经济产业链。公司前段时间配股没有成功,但按照公司的发展目标,收购新泰钢铁解决关联交易——延伸焦-铁产业链和建立20万吨甲醇和10万吨二甲醚项目——建立焦-化产业链符合公司的未来发展方向,因此,两个项目的正式实施只是时间问题。