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特变电工研究报告:海通证券-特变电工-600089-整体盈利水平提升,业绩继续大幅增长-080725

股票名称: 特变电工 股票代码: 600089分享时间:2008-07-25 11:54:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹文辉
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 141 KB 分享者: rai****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中报业绩继续大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  今日特变电工公布2008年中报,公司实现主营业务收入54.15亿元,营业利润6.39亿元,利润总额6.51亿元,归属于上市公司股东的净利润4.48亿元,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.93亿元,与去年同期相比分别增长40.11%、141.07%、131.41%、118.79%、170.30%,摊薄后每股收益0.40元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
收入和毛利同向快速增长仍是业绩大幅增长的主要原因。中报显示,公司主营业务收入增长同比增长40.11%,其中变压器业务收入增长为33.92%,电线电缆业务收入增长为42.07%,毛利率分别比上年同期增长1.53  和1.58  个百分点,达到26.45%和13.95%。2008  年上半年各类原材料价格普遍上涨且涨幅较大,公司主营业务毛利率能够逆势上升,主要还是因为国内变压器市场需求旺盛,公司产品结构不断往高端倾斜,产品结构的高端化带动了毛利率的上升。另一方面,特变电工始终追求的原材料成本控制等内部精细管理继续发挥作用,公司利用套保锁定铜价和大宗采购硅钢片等措施,一定程度上对冲了原材料成本的上升,保持了收入和毛利率同向增长的良好经营态势。
新产品研发确保未来技术优势。2008年上半年公司自主研发的1000kv  特高压电抗器产品、1000kv  特高压变压器产品、±800kv特高压直流干式平波电抗器成功通过所有严格的试验,得到国家电网公司、中国电科院、意大利CESI  等单位知名专家的认可,标志着公司特高压变压器和电抗器的研发和制造水平达到了世界顶级水平。此外,公司为国网公司特高压示范工程成功研制了1000kV  级耐热型扩径母线产品,生产了最高电压等级、最大截面220kV2500mm²高压交联电缆,完成了国内领先水平的“光纤测温型电缆配套附件安装运行智能一体化”220kv  1*1000  mm²成套工程。一系列的技术成果能够确保公司在输配电领域的龙头地位,也为公司产品结构持续不断的高端化奠定了坚实的基础。

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