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徐工科技研究报告:招商证券-徐工科技-000425-重组方案众望所归长期投资价值凸现-080725

股票名称: 徐工科技 股票代码: 000425分享时间:2008-07-25 11:04:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘荣
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A(首次)
研报大小: 256 KB 分享者: par****ox 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  此次重大资产重组将明显改善上市公司资产质量,提高上市公司的盈利水平,明显增厚每股收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年徐工科技的每股收益仅0.05  元,而根据公司测算,拟注入资产的估值约为56  亿元,假定本次重组在2007  年1  月1  日前完成,则2007  年徐工科技合并备考财务报表实现的净利润约为7.90  亿元(未经审计),每股收益约为0.89元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  此次收购有利于公司在资本市场树立“徐工”品牌,实现协同发展。本次资产重组将徐工集团、徐工机械优质的工程机械资产整合进入上市公司,可壮大上市公司规模、丰富产品系列、发挥“徐工”品牌优势,改善徐工科技在资本市场的形象。
􀂉  用历史的眼光来看,徐工放弃外资收购而通过资本市场发展壮大是明智的选择。回顾中国制造业“以市场换技术”的合资之路并不顺畅,常常是丢了市场也没换来先进技术,相反一些民族制造品牌的崛起更令人振奋,民族品牌替代进口已是大势所趋,并带动了上下游行业和配套体系的发展,走“自主之路”即占领了市场又实现了中国机械制造水平的真正提升。
􀂉  我们认为此次重组是上市公司改善治理结构、提高管理水平、改善投资者关系的新起点。我们预计在新的平台搭建好后,公司将会利用资本市场再融资来扩大关键零部件如大型驱动桥、变速箱的生产能力,提高产品的盈利水平,扩大全球市场份额。随着集团改制、上市公司重组明朗化后,股权激励自然也在预期之中。
􀂉  此次资产重组时间短动作快,显示了地方政府对徐工改革重组的坚定信心。

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