◆公司中报业绩符合市场预期，维持“买入”评级：
报告期内，累计实现营业收入13.66  亿元，同比增长72.80%；实现营业利润2.06  亿元，同比增长626.05%；实现净利润1.37  亿元，同比增长699%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合市场，我们维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司磷酸盐和黄磷的毛利率没有明显提升，我们理解是公司产品价格的上涨和市场价格有一个滞后期，公司后续产品毛利率将随着产品的实现价格提高而提升。
◆磷酸盐景气的传导点在于国内外成本差异和无序竞争减弱：
国内外磷矿石价格传导被行政管且国外湿法磷酸由于硫磺价格的飙升而成本大涨，从而形成磷化工品国内外生产成本差异，这个因素将是长期存在，从而磷化工品景气周期将是长期的。如果国内磷矿石价格大幅增加，那么磷酸盐产业将会向拥有磷矿资源的企业转移，从而凸显磷矿资源价值。从这两点来说，投资具有磷矿资源和磷酸盐产业一体化的公司是最有安全壁垒。兴发集团符合这样的投资逻辑。
◆矿电磷一体化打造公司核心竞争力：
公司拥有瓦屋、马家湾、武山和白竹楚烽4个磷矿，储量达1.5亿吨以上。预计2008年和2009年公司磷矿石除满足自身需要外有望维持80万吨以上销售量。公司已经建立了完整的磷化工产业链，拥有5  万吨黄磷、15  万吨磷酸、26万吨三聚磷酸钠和7万吨六偏磷酸钠产能。公司每年大约耗电8亿度，40％以上电力由公司自有小水电自供，成本优势非常明显。
◆磷化工产业链的延伸将资源优势进一步转化为企业效益：
公司已经确定精细磷化工的发展方向，公司正在沿着产能扩张和产业链延伸的路径发展，这种情况下资源可不断转化为效益。
◆风险分析
公司对泰盛化工投资收益占公司净利润的比重为37％，未来这块投资收益可能随草甘膦景气下降而下滑。公司磷化工品价格的持续走高和新建项目投产将有效抵御业绩因投资收益下降带来的风险。我们暂时维持对公司的盈利预测，基于其抗通胀的属性，维持公司的“买入”评级。