江淮汽车今日公布三季度业绩报告06 年1-9 月，公司共实现主营业务收入75.39 亿元，同比增长5.14%，实现净利润3.48 亿，同比下降11.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06 年7-9 月，公司共实现主营业务收入23.04 亿元，同比下降7.43%，实现净利润0.66 亿元，同比下降52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度每股收益0.3809 元。
  瑞风产品销量下降以及成本上升造成公司净利润下降截至报告期末，公司销售各类汽车及汽车底盘126,705 辆，同比增长10.45%，其中：销售客车底盘18839 辆，同比增长17.46%，销售瑞风商务车23902 辆，同比下降0.06%，销售轻卡81993 辆，同比增长10.12%，销售中卡1971 辆，同比增长552.65%。瑞风商务车作为公司重要的利润来源，在前三季度销量未能实现增长，是造成公司绩止步不前的主要原因。瑞风销售下滑的原因是公司未来即将推出瑞风III 代等新车型，对老款瑞风车型主动控制库存，优化产品结构。由于公司瑞风III 即将完成生产准备工作，瑞鹰SRV 已经上市，2.0L 瑞风产品也实现了全国销售，预计第四季度公司瑞风产品的销量将实现快速增长。
  看好轿车项目前景造成公司前期股价波动的主要原因在于机构对于公司定向增发投入自主品牌轿车项目的分歧。但是我们认为，公司开发自主品牌轿车具有多方面的优势：
国家政策扶持：《中国汽车产业“十一五”发展规划纲要》指明,“发展自主品牌，不断提高自主品牌产品的国内市场占有率，其中自主品牌乘用车国内市场占有率提高到60%以上”。这个数字是《纲要》明确的为数不多的量化目标之一。而目前，高档轿车，经济型轿车中自主品牌的比率分别为2.4%和26.8%。目标与现实之间巨大的反差表明完成任务的艰巨性，而国家必定在政策上对自主品牌项目给予更多的倾斜。
制造成本优势： 汽车是一个技术与劳动力密集的产业，中国具有大量的廉价劳动力。而合资品牌的汽车由于各种技术费用的制约导致成本严重偏高，国内合资品牌汽车的售价比国外车的价格还要高是一种普遍现象，国内劳动力成本的优势并没有显现出来。而自主品牌在成本上具有巨大优势，完全可以凭借成本的优势在汽车市场占有更大的份额。根据专家估算，2015 年国内汽车的制造成本将会是欧洲平均水平的49%（以欧洲2005 年制造成本为基数），而自主品牌轿车必定在成本竞争中占据更大的优势。
公司管理团队优势：公司之前进军商用车等其他领域的决策也都受到了很多质疑，但是最后都取得了成功，经过和公司管理层的沟通，我们认为公司进军轿车领域的决策是经过认真的思考的。同时，公司为了进军轿车领域而对公司整体架构的改革也体现了管理层务实谨慎的领导作风，因此我们对于公司进军轿车领域给予很高的期望。
  维持“推荐”评级预计公司06、07 年EPS 分别为0.55 元和0.65 元，以10 月26 日收盘价4.28元计算，动态市盈率分别为7.78 倍和6.58 倍。对于一个具有优秀的管理团队，良好的成长性的公司来说，这样的市盈率明显偏低。因此维持推荐评级。