􀂉  中期业绩增长低于市场预期，但不代表全年业绩增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年上半年，公司实现营业收入11.93  亿元，同比增长109%；实现归属母公司净利润1.45  亿元，同比增长13%，EPS0.14  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于销售主要在第四季度体现，我们认为公司全年收入和利润增速将好于上半年，分别增长143%、43%。
􀂉  综合毛利率下降6  个百分点至25%。综合毛利率下降主要原因是：（1）原材料价格上涨；（2）产品结构快速向兆瓦级风机倾斜，而兆瓦级风机毛利率相对较低。公司的应对措施主要有：（1）积极开发新的零部件供应商，降低采购成本，保证原材料供货期；（2）增加兆瓦级风电机组的生产能力，发挥规模效益优势。公司综合毛利率下降已在预期之中，我们维持全年综合毛利率20%的判断。
􀂉  适用税率将有变化。2008  年3  月31  日公司免税优惠政策到期，目前暂时执行25%的税率。公司正在申请自2008  年4  月1  日起至2010  年12  月31  日按15%的税率征收企业所得税，如获得批复，将于本年度二季度开始至2010年12  月31  日按15%税率上缴所得税。
􀂉  维持“审慎推荐-B”的投资评级，目标价44  元。我们预计08-10  年EPS  0.90、1.26、1.41  元，按09  年35  倍市盈率计算，目标价为44  元，维持“审慎推荐-B”的投资评级。