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研究报告:安信证券-中国基金持有人如何“择基”-080723

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-07-24 13:23:56
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 付强
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 85 KB 分享者: 唐****金 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  基金业绩:业绩越好,赎回越大,但申购更大
1、申购与赎回对当季业绩不敏感。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、申购行为与基金业绩正相关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、赎回行为与基金业绩负相关。
4、在以不同周期考察的业绩上,投资人显然对基金半年以上的业绩更为敏感。
5、分时段来考察,牛市下业绩对申购行为的影响比熊市更为显著。
􀂾  基金风险:风险越高,赎回越大,但申购更大
1、申购与赎回对基金当期风险并不敏感。
2、风险越高,申购越大,赎回也越大。
3、综合申购与赎回,高风险基金并没有因为高风险而受到惩罚,反而受到了一定程度的奖励。
4、投资人对以不同周期考察的风险的敏感度大体一致。
5、分时段来考察,基金赎回情况差异不大,而牛市下高风险基金在申购上的优势更为明显。
􀂾  基金年龄:申购看年龄,赎回一刀切
1、基金投资人最为青睐的是1-2年的基金。
2、各年龄段的基金赎回率差异不大。
3、申购资金占比和赎回资金占比反映了各年龄基金只数在基金全体中的比例。
4、分时段考察,不同市况下不同年龄的基金的申购赎回情况差异较大。
􀂾  基金规模:小基金速度变化快,大基金资金增减多
1、基金规模越小,自身规模变化的速度越快。
2、基金规模越大,进入或退出的资金规模越大。
3、牛市易于造就小基金规模膨胀神话。
􀂾  基金费率:差异明显,投资人不察不觉
2004年到2007年平均,费率最低一档基金的申购率和净申购率都低于最高一档的基金,费率较低的第一和第二档基金的申购占比虽然高于费率较高的基金,但其赎回占比也相应较高。
􀂾  基金公司品牌:牛市迷人眼,熊市显效应
我们从基金公司口径下的申购赎回来衡量持有人对品牌的忠诚度。总体上看我国基金管理公司的品牌效应目前并不明显,基金持有人对公司品牌未见持续的忠诚度。尽管如此,大型基金公司已经开始具有一定的品牌效应,且在熊市下相对更为突出

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