下半年紧缩货币政策有可能体现一定程度的差异化  
　  
在各方热议紧缩的宏观调控政策是否需要松动之际，来自银行业的消息表明，流动性问题事实上并没有想象中那么紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国有控股商业银行目前在流动性方面依然游刃有余，只是苦于没有放贷额度，中小商业银行则开始感到手头紧张，甚至不得不牺牲一定的贷款规模以维持必要的流动性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据申银万国银行业分析师姚晨曦介绍，目前中小银行面临的流动性压力较大。一方面，存款准备金不断上调，作为同业市场资金拆入方的中小银行，面临较大的资金压力。另一方面，尽管去年向资本市场分流的资金在向银行回流，但基于当时流入股市的资金主要来自第三方存款，而这一业务又主要由实力强大、网点众多的大中银行经营，所以资金回流的主要方向是大中银行。这种流动性压力，对中小银行的影响主要体现在存贷比和流动性方面，有些银行可能不得不为了保持流动性而在一定程度上牺牲盈利。可以看出，现在的货币紧缩影响最大的还是中小银行的经营和中小企业的融资，从这个意义上说，下半年紧缩的货币政策是有可能实现差别化的，如在准备金比率和信贷额度控制。此前已有外电传闻，中国央行可能会放松对中小银行的贷款限制，即放松地方银行向中小型企业、房主和农村地区放贷的限制。而央行副行长易纲20日说：“我青睐使用有利的政策支持小银行向农村、小企业和居民放款。”银监会主席刘明康也在19日表示，银行和其他机构应该密切关注小企业的信贷情况。  
银行可能通过抛出债券筹集资金以应付存款准备金率上调  
　  
用于衡量银行流动性松紧的同业拆借交易量，今年上半年增幅同比降低近五成。据央行22日公布的6月份金融市场运行数据显示，今年上半年，银行同业拆借量同比变化幅度呈锯齿状变化，上半年累计交易量同比增长154.24%，达7.4万亿元；债券质押式回购成交量同比增长41.4%，达25.2万亿元。而去年同期，同业拆借成交额同比增长了321.7%，达2.92万亿元，债券质押式回购成交量同比增长67.4%，达17.86万亿元。数据还显示，6月同业拆借成交金额环比下降3.18%，至1.28万亿元；同期债券质押式回购成交金额环比增加3.37%，达4.34万亿元。国金证券分析师认为，这可能意味着银行通过抛出债券等方式，已经获得了足够的资金来应对上调存款准备金率的影响。银行间市场数据显示，6月25日之后的七天回购利率相对稳定，这表示银行的流动性并不太紧张。