基本面及市场情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月经季调后出口和进口额分别同比增长11.7%和7.9%，增速均较3  月有所回落，贸易顺差181.6  亿美元；明日将发布4  月通胀数据，我们预计二季度通胀仍维持低位，基本面仍对债市有支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资金面，外管局周一发布的20  号文旨在抑制增量热钱流入，将提高银行对外汇的需求、降低外汇占款增量，对银行间资金面有不利影响，但由于银行综合外汇头寸下限的规定首次执行达标时间为6  月底，预计对资金面的影响较为缓和；今日央行时隔一年半重启央票询量，虽只是3  个月期品种，只用91  天正回购完全可以替代其回笼资金的效果，但我们认为其象征意义远大于实际意义，显示央行对回笼过剩流动性的决心，同时由于存量央票将在一年半时间内陆续到期，重启央票发行可能也有保持货币市场投资工具种类的意图。本期债券由于发行量较小，预计需求较为稳定。
        定价讨论。目前市场上交易较为活跃的1  年左右非国开金融债市场收益率在3.26%附近。考虑到资金面及市场需求情况，预计本期债券中标利率将略低于二级市场水平，不过由于明日上午发布CPI  数据，若出现意外上行，将对中标利率有上推作用。