公司公布业绩快报，2008上半年实现营业收入4.12亿，同比增长27%；营业利润6701万，同比增长19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润6564万，同比增长46%，略低于我们50%的增长预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司净利润中约2000万元为投资收益和公允价值变动。
　　2008上半年公司净利润增长主要来自于中药工业的收入增加。上半年中药工业收入增长超过40%，超过公司此前20%的预期。其中千金片上半年实现含税收入2.2亿元，预计全年含税收入超过4亿元，同比增长超过20%；千金胶囊上半年含税收入达到6000万元，同比增长超过40%；补血益母颗粒上半年销售同比增长超过50%。控股子公司湘江药业一季度销售同比增长15%，二季度销售增长加快，公司预计湘江药业全年净利润增长超过50%。
　　公司注重营销体系建设，进行学术营销，开展女性健康家园等活动，营销投入较大，营业费用率较高，2007年母公司营业费率45.6%，我们预计2008年母公司营业费率仍会在40%以上。我们认为上半年中药工业销售规模的增长已经体现出营销投入的成效。我们预计公司的二线产品和新产品将会在营销体系上实现放量增长。
　　我们预测公司2008-2010年EPS0.81元、0.91元、1.14元，同比增长-15%、12%、25%，其中2008年剔除投资收益后的主业EPS为0.70元。2007年EPS中包含0.70元的投资收益和公允价值变动，导致2008年每股收益增长为负。根据我们的盈利预测，2008-2010年对应的预测市盈率分别为24倍、21倍、17倍。这一估值处于合理区间。公司经营稳健，质地较优，我们维持“增持”评级