1-3 月利润增速较1-2 月收窄5 个百分点,3 月单月增速回落至5.3%
1-3 月规上工业企业利润增速同比增12.1%,较1-2 月下降5 个百分点,月度工业利润与工业品出厂价格(PPI)的变化形成紧密呼应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月单月工业利润4648.6 亿元,比去年同期增长5.3%,增速比1-2 月份回落11.9 个百分点,单月利润增速大幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3 月PPI 同比下跌1.92%,跌幅较2 月扩大0.29 个百分点,为2012 年9 月以来跌幅首次重新扩大。 1-3 月规上工业营收增11.9%,较2013 年1-2 月下降1.2 个百分点,营业收入增速有所收窄,虽幅度不大,但在经营杠杆的作用下,利润增速大幅收窄。 4 月工业利润或出现单月负增长
根据国信宏观组的PPI 高频镜像跟踪模型,4 月PPI 环比下跌近0.3%,同比跌幅扩大至-2.34%,按照PPI 与工业利润在逻辑与实证上的密切关系,4 月工业利润将继续回落,以增减幅度的对应关系看,不排除4 月单月利润出现负增长的情景。 库存消化缓慢,应收账款周转率持续下降
3 月末产成品增长8.8%,增速较2 月末提高1.3 个百分点。从历史数据分析,营收增速与产成品和应收账款增速呈正相关关系,当营收增速快于产成品增速时,存货周转率提高,企业库存得到消化。1-3 月营业收入同比增速减缓,而库存同比增速提高,虽营收增速(11.9%)仍大于库存增速(8.8%),工业库存仍在消化,但需求不足导致库存消化缓慢。 3 月末应收账款净额增14.9%,增速较2 月末下降1.1 个百分点。当应收账款增速大于收入增速时候,应收账款周转率降低,企业现金流变差。2012 年以来,企业应收账款周转率一直在降低,最新应收账款增速仍大于营收增速3 个百分点, 工业企业资金面继续趋弱。 炼钢、炼油、电子、电热等前期利润反弹较快行业本月增速明显回落,其他行业增速也多数趋缓 主要行业利润增速情况如下:采油1-2 月与1-3 月增速分别为-4.5、-4.5%,炼油继续由亏转盈,农副11.5、9.9%,化工11.2、7.2%,炼钢17、3.3 倍,通用设备4.3、8.5%,汽车19.8、10.6%,电气机械4.8、7%,通信电子89、36.8%, 电热1.5 倍、90.5%。
煤炭利润继续大幅负增长,1-3 月利润负增长40.3%,符合煤价下跌隐含的利润降幅预期。