事件:
2013 年4 月27 日食品饮料行业62 家上市公司已全部公布2012 年及2013 年一季度业绩,行业整体收入和利润增速放缓,大众消费品行业增速稳中有升,酒类行业缺乏亮点,其中白酒行业"高位跳水"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全行业若干公司业绩增速超越市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 观点:
1.2012 年食品饮料行业收入和净利润增速分别为17.52%和44.02%,净利润增速为近年来高点。2013 年一季度收入和净利润增速双双大幅下滑。子行业增长分化,大众消费品表现优异,酒类则缺乏亮点。由于行业多数企业已经提价,因此白酒盈利能力得到提升,在此带动下,行业整体盈利能力也得到增强,但子行业中葡萄酒、黄酒以及调味品盈利能力略有下降。 (1)2012 年为行业利润增速"顶点",2013 年一季度收入和净利润增速双双大幅下滑。根据SW 行业分类,2012 年食品饮料行业实现收入和净利润3172.53 亿元、517.02 亿元,同比增长17.52%和44.02%, 2013 年一季度行业收入和净利润增速分别下滑至为10.82%和14.29%。横向来看:2012 年,行业净利润增速超越全部A 股的幅度由2011 年的23.67%拉大至49.02%,2013 年一季度这一幅度又收窄至3.8%,这表明相比于全部A 股,2012 年为行业净利润增速的"倒U 型"顶,但从2012 年第四季度到2013 年第一季度,行业净利润增速已经大幅放缓,这也导致至2013 年年初至今行业指数涨幅仅为-9.31%,排名全部A 股倒数第三;纵向来看:2012 年行业净利润增速依然比2011 年高出8.68 个百分点,但2013 年第一季度行业收入和净利润增速双双下滑,收入增速由去年同期的20.48%下滑至10.82%,净利润增速更是由42.42% 下滑至 14.29%。 (2)大众消费品行业表现优异,肉制品和乳制品增速保持较高速增长。"瘦肉精事件"导致肉制品企业普遍出现亏损,也造成2012 年行业增长的低基数。同时,2012 年行业开始从"瘦肉精事件"中恢复,行业全年收入增长10.13%,净利率实现翻番,增长103.04%。2013 年一季度收入增速虽有回落,但是"黄浦江死猪事件"导致生猪收购价格大跌,肉制品行业的盈利能力大幅提升,净利润增速达45.17%。受伊利等龙头企业业绩增速大幅放缓影响,2012 年乳制品行业收入增速仅为13.57%,净利润仅增长0.60%,一季度行业需求得到大幅改善,尤其奶粉,因此一季度行业收入增速恢复至15.70%,净利润增长20.18%。受餐饮市场不景气影响,2012 年调味品行业收入增速仅为3.39%,2013 年一季度收入增速也仅为4.34%,行业增速较缓慢。