◆【银行每周观点】：经济基本面与流动性短期拉锯中，银行板块价值仍在，维持“增持”：资金面持续维持宽松状态，但一季度宏观经济数据显示的复苏动能偏弱对板块造成一定压力，国五条、8  号文和10  号文使投资拉动经济的逻辑在资金来源方面面临不确定性，二季度是检验系列政策影响的重要时间窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“弱复苏动能”与“宽资金”搭配的格局有望在二季度维系，这将有利于银行基本面保持平稳，主要表现为资产质量相对可控。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二季度银行板块在经济基本面与流动性的拉锯中震荡，板块低估值和稳健盈利增长支撑的投资价值仍在，我们维持对银行板块增持评级，维持对优质银行买入评级。推荐：招商银行、民生银行、平安银行、浦发银行。
        ◆【流动性数据跟踪】：公开市场春节后首次净投放，预计5  月资金面依然向好：在月末效应、“五一”小长假备付需求增加以及财政存款季节性波动影响下，央行为保持合理的资金价格中枢水平，减弱了公开市场操作力度，上周实现净投放1240  亿元。节前1  天/7  天质押式回购利率较上周变动+27bp/-12bp  至2.80%/2.99%，其中1  天/7  天回购周四一度上升至4.30%/4.99%。3  月外汇占款2363  亿，较2  月小幅下降591  亿。按“残差法”计算的“热钱”流入约1600  亿，较2  月小幅增长。1  季度外汇占款高达1.22  万亿，远高于去年全年不到5000  亿的规模，资本持续流入境内的趋势愈加明显，外汇占款持续正增长，是1  季度流动性宽松的主要原因。我们预计5  月资金面会继续保持宽松态势，7  天回购利率在3%左右波动。一是近期人民币兑美元加速升值，外汇占款持续增长成为流动性的重要来源；二是4、5  月票据和正回购到期资金分别3330  和达4450  亿，较此前明显增长（剔除逆回购）。此外，偏弱的经济复苏动能使货币环境有望维持稳定。“弱复苏”、“宽资金”的格局短期得以维系。
        ◆【行业焦点】：一季度盈利增速回落，但回落幅度略好于预期。
        1、银行1  季度增速整体回落，息差环比下降，不良保持稳定。上市银行1  季度收入和利润合计同比增长13.3%和12.7%，其中五家国有大行收入、利润同比增长12.8%和11.4%，股份制银行14.2%和16.2%，城商行22.3%和21.2%。2012  年上市银行利润合计同比增17.4%，国有行、股份行和城商行分别为15%、26%和28%。上市银行盈利增速整体回落，但回落幅度略好于市场此前的预期，主要由于中间业务收入的快速增长和成本收入比下滑，而不良贷款和信用成本率回升相对温和，息差回落与市场化预期相符。分项来看：资产规模稳步增长，存款增速小幅高于贷款增速；同业业务策略分化，大银行较快增长，中小银行同业增速则明显放缓；息差受重定价等因素影响明显下滑；不良贷款余额和不良率环比出现反弹，但仍显温和；手续费收入整体较快增长；成本收入比回落部分贡献业绩；与不良贷款增加相适应，信用成本率整体有所上升。
        受新资本监管办法实施的影响，大部分银行资本充足率出现明显下降，但仍达到过渡期的监管要求。
        2、银监会发布12  年年报，13  年将继续严守风险底线，推进银行业金融机构改革转型。