一周市场回顾
五一假期后股指期货先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受PMI数据弱于预期影响，市场跳空低开，但杀跌力度有限，市场在小盘股带动下保持活跃；周五受欧洲央行降息利好，昨日欧美股市表现良好，这令今日国内期指跳空高开，同时央行发布RQFII细则，市场预期外资机构的审批速度将加快，期指在回暖的市场环境下强劲反弹，不过午后期指反弹乏力，主力合约仍受阻于2500点整数大关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
周五期指盘面显示，多头表现的较为主动，但是伴随着期指的冲高回落，期指总持仓量也相应冲高回落，表明多头在高位持仓意愿不足，获利离场的心态导致期指在之后的走势中上攻乏力。不过期指收盘总持仓连续两日增仓，市场情绪有所回暖，加之今日的上涨使期指技术形态明显改善，预计期指下方空间有限。
一、宏观经济数据表现不佳，或会促使激励政策出台
上周主要国家公布了4月份PMI终值，与初值一样，显示世界经济复苏情况并不乐观。接下来关注各国是否会出台刺激政策。具体来说，面对欧元区的持续衰退，昨天晚上欧洲央行已经将基准利率降低25个基点至0.5%，并承诺将促进对欧元区小企业的贷款，并且不排除将欧洲央行实际存款利率降为负值的可能性。我们认为ECB此次降息难以逆转欧元区经济衰退的局面，但是短期来看，从资金面宽松角度会对资本市场形成一定支撑。中国本周公布的官方PMI数据和汇丰PMI数据都出现回落，市场已经意识到经济并未复苏，从PMI的库存指数和新订单指数持续下滑来看，企业被动去库存阶段仍然没有结束，更谈不上主动补库存，后期关注中国政府是否会出台稳增长政策。若4、5月份工业增加值等经济数据持续下滑，第二季度难保7.5%，那么政府出手救市的可能性会上升。美国方面，3.4月份数据呈现出经济增长疲弱态势，一方面有财政紧缩的原因，另一方面也有美国近两年都出现的“春季疲弱”现象。要确定财政紧缩对美国复苏到底产生了多大的负面影响，需要等待更多美国经济数据的确认。
二、IPO重启仍有悬念，影响投资者情绪
4月，股民观望情绪浓重，  IPO传闻变成了吓唬股民的工具。IPO何时开闸成为悬在股市头上的“达摩克利斯之剑”。一旦市场有关于IPO启动的消息传闻，往往会出现剧烈的震荡下跌。IPO的消息也将继续影响5月市场。有股民认为如果退市与上市同样严格，市场也不会像现在这样"惧怕"IPO"开闸"。A股历史上一共有7次  IPO  暂停，据统计，从这7次  IPO  暂停期间的股指涨跌来看，上涨的次数为3次，下跌的次数为4次。IPO暂停期间，指数跌幅最大的一次为17.98%；暂停期间指数涨幅最大的一次为53.02%。IPO暂停并不是想象中的最好的救市牌。  
        五一假期后股指期货先抑后扬。受PMI数据弱于预期影响，市场跳空低开，但杀跌力度有限，市场在小盘股带动下保持活跃；周五RQFII扩容利好市场，券商银行为首的权重股带动指数反弹，上证指数快速突破2200点整数关。近期市场连续在上证指数2200点下方受到支撑，显示技术支撑较为有效，但下降通道仍未突破，基本面未有明显改善，IPO重启仍有悬念，因此预计市场仍将保持震荡整理。  
        三、美国非农数据提振，外盘大幅反弹  
        美国4月非农数据不错，整体数据的确好于预期，但可能更为重要的是3月和2月数据的大幅上修。5月3日纽市尾盘，在强劲美国非农数据提振下，美元指数短暂触及近一周高位82.52，风险货币均下挫。但随后美指大幅回落并刷新日低至81.89，风险货币则低位反弹并纷纷刷新日高。因非农数据提振市场风险偏好，欧美股市均录得上涨，其中美国三大股指涨幅超过1%。本周需关注英国央行和澳洲联储利率决议。  
        总之，目前的利空扎堆，但是我们应该看到一个前提是A股经历了7年的调整，对利空的反应已经出现一定程度的钝化。但是利空同时意味着未来政府提振政策的可能性将会进一步加大。目前的每一次利空消息都将是A股建仓的良机，作为沪深300期指，目前是不错的逢低建仓位。