事项
        公司公告  4  月产销情况：上汽集团4  月销量同比增15.9%为42.6  万辆，1-4  月累计同比增16.8%为176  万辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海大众、上海通用4  月销量同比增幅分别为14.2%、32.1%；上海大众、上海通用1-4  月累计销量同比增幅为24.3%、19.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点：
        乘用车行业龙头估值偏低，增长稳健
        乘联会近期预测4  月乘用车企批发销量环比3  月下降5%（其中的A00  级环比负增长较大，B  级和C  级环比3  月增长），并认为4  月批发销量将同比增长15%；从乘联会统计的4  月零售数据看，初步估计4  月乘用车零售销量同比增20%，显示终端消费强劲。
        此外，近期中国汽车流通协会公布的汽车经销商库存系数看，3  月汽车经销商库存环比下降，其中进口车、自主车库存系数较高，分别为2.39、2.31，而合资品牌库存系数为1.4,处于合理区域。
        乘用车龙头股估值偏低，具备配置价值：我们仍看好非日系合资品牌  2013  年的量、价表现。从1Q13  汽车业总体收入、利润情况看，汽车业盈利在逐步好转,1Q13  汽车全行业收入/利润增幅为12.4%/9.9%，比1Q12  增幅高出4.9/5.7  个百分点，我们认为盈利向上趋势将在二、三季度持续。
        估计上海大众4  月零售量增幅偏低，新车有序推出
        据公司产销公告，4  月上海大众销量同比增幅为14.2%，我们判断增幅接近当月乘用车行业总体销量增幅。
        但据乘联会数据，上海大众  4  月零售销量增幅约5%为11.6  万辆，其中B  级轿车帕萨特、昊锐零售销量相当于去年同期的87%、77%；SUV  车型途观零售销量同比增9%为15310  辆；A  级轿车朗逸零售销量同比增47%为29357  台。零售量增幅不高的原因可能是受DSG  召回事件的短期影响。
        年初上市的全新桑塔纳销量逐月爬坡，3  月销量已突破1.3  万台；4  月18  日斯柯达RAPID上市，6-7  月估计朗逸两厢版朗行上市，朗行主要的配置将与朗逸相同，价格比朗逸略低，动力方面，该车将匹配1.6L  和1.4T  发动机。
        由于新车陆续推出，上海大众下半年销量同比增幅将高于上半年。
        上海通用  4  月销量大幅增长
        4  月上海通用销量同比增32.1%，其中别克/雪弗兰/凯迪拉克4  月销量同比增幅分别为23.9%/39.5%/99%。