外管局加强外汇流动管理（瑞银证券）
        外管局于5  月5  日发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，旨在抑制掩藏在货物贸易下的投机性外汇流入、控制外汇贷款增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体措施包括：n  对银行外汇存贷款业务单独设定参考贷存比（此前贷存比指标适用于全部本外币贷款和存款），要求那些外汇贷存比超标的银行根据既定的计算公式（参数包括参考贷存比、上月末境内外汇存贷款余额以及国际收支调节系数（0.25））将结售汇综合头寸调整至下限以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）n要求资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业作出合理解释。未及时说明情况的，将其列为B  类企业实施严格监管。n要求银行提高外汇管理规定的自觉性和主动性，不得协助客户规避外汇管理规定；要求各分局对异常资金流入线索主动开展现场核查或检查，对使用虚假单证进行套利交易的案件依法从重处罚。
        政策缘何出台？
        近几个月，通过伪装在正常的货物贸易下，企业的套利行为规避了更严格的资本项目监管，造成外贸数据（尤其是保税区数据）虚高。这也增强了外汇流入和人民币升值的压力。
        同时，监管较人民币贷款宽松的外汇贷款自2012  年中以来大幅增长，增加了央行管理流动性的难度。截至3  月末，外汇贷款余额同比增长34%，大幅高于人民币贷款和社会融资规模（剔除股票融资）15%和22%的同比增速（见图1）。今年一季度，新增外汇贷款达到710  亿美元，而去年同期仅为210  亿美元。相较之下，外汇贷款的飙升与外汇存款的表现并不匹配，后者一季度仅增加310  亿美元，远低于去年同期的670  亿美元（见图2）。换言之，银行利用外汇存贷款较宽松的监管扩大其贷款投放规模，这一过程使得相关金融和外汇风险不断积累。