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研究报告:倍特期货-2013年下半年饲料原料价格走势分析-130506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-08 10:48:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晓莉,李攀峰
研报出处: 倍特期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 631 KB 分享者: amc****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕现货
        从2012  年12  月份到今年3  月底,豆粕主要在一个宽幅为300  的范围内波动,但进入4  月份,豆粕基本面风起云涌,禽流感的爆发对作为饲料主要原料的豆粕形成较大打压,在月初的短短三四个交易日内价格创下年内新低,而后虽然在现货和近月合约的坚挺下出现过反弹,但其反弹高度和力度都受到远期压力的抑制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        连豆粕与美豆走势关联度较高,最近一年多的走势较为一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在今年4  月初均下穿了之前一年来的震荡区间下沿,各合约中虽然近月走势相对抗跌且平稳,但远月合约以及美豆指数和豆粕指数均在最近下探至今年的新低。
        我们认为:豆粕在上半年的走势主要是受到主要是受到三个要素的牵引,按重要性分别为:1、市场注意力从美豆的供应紧张转向到对南美新作大豆生产和上市进度;  2、宏观经济走向的隐晦不明或是弱化预期;3、禽流感疫情的发展和评估。
        玉米现货
        现货方面自3  月底以来,随着H7N9  禽流感疫情爆发,国内玉米市场供求形势迅速转变。再加上随着玉米上量快速增加,北方港口库存量持续增长。截至4  月15  日,北方4  港口玉米库存已经达到创纪录的350  万吨。广东港玉米库存总量达到50  万吨,且有继续增长的态势。
        港口玉米价格持续走低,相对于获得国储价格支撑的大连港价格而言,南方港口价格下跌更为快速。大商所的玉米期货在今年第一个季度持续回落,玉米指数在第一季度下跌了100点左右。
        外盘玉米方面
        美国农业部3  月季度库存报告大幅利空,使得国际玉米价格在一周内下跌15%。低廉的进口价格进一步压制了南方港口玉米价格。目前大连港口优质玉米平舱2350  元/吨,蛇口港优质玉米报价2420  元/吨,南北港口玉米价格再现倒挂格局。受此影响,贸易商采购普遍谨慎,对到港玉米水分和质量要求严格,预计短期东北玉米价格仍将处于弱势。
        我们认为:玉米在上半年的走势主要是受到主要是受到三个要素的牵引,按重要性分别为:1、国内新作玉米上市,丰产之年,供应压力快速增加;  2、新作玉米定价偏高,市场需求受到压制;3、禽流感疫情的发展和评估;

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