周度评述
上周全球油籽市场价格冲高回落,在黄金引发的恐慌局面获得缓解后,美豆市场在陈豆库存减少、现货坚挺利好的推动下急速反弹,但7 月合约在1420 遇阻回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆类市场仍然缺乏基本面方面的实质性利多提振。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在南美创纪录产量集中供应上市及预期美豆面积将恢复性增加,特别是今春低温潮湿天气导致玉米播种远落后于正常同期的情况下,市场预期转种大豆面积会进一步增加,这也造成近期美盘大豆市场仍呈现近强远弱格局。
最新天气预测显示下周美国中西部主产区仍有较多降雨,如果这种天气持续至5 月中旬,则玉米转种大豆面积的可能性将增强,未来一至两周的天气非常关键。而美豆出口也在继续呈现季节性放缓势头,上周五USDA 周度出口销售报告显示美国陈豆连续第二周出现负数,中国禽流感疫情及养殖亏损等仍在抑制中国买家后续的采购热情。总体来看在基本面利多匮乏前期下短期美豆仍将继续震荡筑底,重点关注播种期间的天气及周边市场影响。技术上,1400-1420 美分一带是主力7 月合约的重要阻力位,而11 月合约的关键阻力位在1250 美分附近。
大连豆类市场上一期震荡反弹,但连豆波动幅度收窄,豆粕相对强于其他同类品种,但油脂市场表现仍旧疲软。国储收豆政策于4 月30 日到期,本收购期内,各类企业收豆数量大幅减少,产区农户余豆有限,大豆价格维持稳定。预计连豆价格将在4800 上下50 点的范围内波动,投资者从操作的角度以低买高平的思路为主。豆粕短期由于部分油厂现货库存略显紧张,因而对现货行情仍有支撑作用,但中长期偏空基本面仍在施压市场。南美新季大豆上市节奏不断加快,国内二季度中后期进口大豆到港量庞大,而未来数月国内饲料需求依然堪忧,因而国内豆粕短期反弹行情难以掩盖未来需求之疲软,而当前较大的国内豆粕期现货基差也仍有待进一步回归。目前国内市场对于5 月中旬之后的豆粕现货走势普遍看空,业界对于届时的豆粕现货价格区间看低至3600-3700 元/吨。从期货市场而言,我们认为未来一周可能不具备很明显的波动幅度,但从大的趋势上看, 我们仍旧坚持中期看空的观点,9 月合约若能再次接近3250 附近,将再次迎来沽空时机。
油脂市场在连续大幅度下挫后,短期受到原油强劲反弹的带动。但基于基本面疲软的格局未来一段时间内难以扭转,油脂市场的价格难以实现大的反弹。豆油、棕榈油的价差截止5 月3 日已经回落至1400 的下方,我们基于棕榈油基本面没有显著改观的预期,认为豆棕价差仍旧在区间内波动,建议1400 下方买豆油空棕榈油。