投资要点：
        食品饮料行业12年年报业绩靓丽、13年开局失利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Wind数据显示，12年食品饮料行业（申万）上市公司实现营业收入3172.53亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司净利润517.02亿元，同比增长47.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从盈利能力来看，上市公司ROE从11年的20.75%上升至12年的23.87%。从主营业务亏情况来看，11年62家上市公司营业利润出现亏损的有9家，12年亏损公司数降至7家。  
      13年1季度食品饮料行业（申万）上市公司实现营业收入891.54亿元，同比增长10.11%；实现归属于上市公司净利润162.33亿元，同比增加17.5%。13年1季度无论是收入增速还是盈利增速较12年同期均出现较大幅度下滑。整体而言，食品饮料行业1季度开局失利，加之二季度是传统的消费淡季，预计食品饮料行业上市公司上半年收入与净利润增长仍维持在低位。  
      白酒子行业12年业绩维持高速增长，13年1季度欠佳。Wind数据显示，12年白酒子行业（申万）实现销售收入1042.64亿元，同比增长37.3%；实现归属于上市公司净利润379.6亿元，同比增长54.5%。13年1季度，白酒上市公司实现销售收入324.22亿元，同比增长7.39%；实现归属于上市公司净利润122.97亿元，同比增长12.07%。白酒上市公司1季度收入与利润增速同比均大幅下滑。二季度是传统的销售淡季，预计高档白酒量价表现不会太好。在高端酒承压，淡季来临情况下，中、低档酒竞争将加剧，销售费用率将维持高位，盈利能力将进一步削弱。我们认为二季度白酒行业处于逐步探底的过程，初步判断见底的标志是高端酒一批价格企稳。  
        肉制品、乳品和食品综合子行业12年收利双增。Wind数据显示，2012年肉制品、乳品及食品综合子行业（申万）实现营业收入472.54亿元、654.27亿元、196.37亿元，同比增速分别为10.14%、13.57%、14.04%；实现归属于上市公司净利润为30.67亿元、26.03亿元、14.18亿元，同比增长103%、0.6%、22.8%。  双汇带动肉质品子行业超高速增长；乳品上市公司12年业绩分化严重；食品综合子行业大部分上市公司保持一定的增长，一半的公司业绩抢眼，净利润增速均在30%以上，有的甚至达到50%。  
        市场表现及投资建议。今年以来食品饮料行业指数跑输大盘6.56个百分点，行业排名倒数第二位。整体看，年初至今食品饮料行业市场表现疲弱。具有绝对品牌优势贵州茅台已具有长期投资价值，建议关注。继续推荐食品板块，建议关注伊利股份、双汇发展、贝因美、中炬高新、承德露露。  
          风险提示：限制性政策加码，食品安全问题，经济复苏低于预期。