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许继电气研究报告:东兴证券-许继电气-000400-年报点评:费用和成本管控奠基,配网、直流业务促业绩高增长-130501

股票名称: 许继电气 股票代码: 000400分享时间:2013-05-08 10:21:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯建峰,弓永峰
研报出处: 东兴证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 531 KB 分享者: E****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  许继电气发布年度业绩报告称,2012年归属于母公司所有者的净利润为3.32亿元,较上年同期增112.15%;营业收入为66.12亿元,较上年同期增51.57%;基本每股收益为0.88元,较上年同期增112.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要观点如下:主要观点:
  1、配网业务大幅增长是公司2012年业绩超预期快速增长主要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从公司的营收来看,智能变配电系统收入增长60.06%,全年实现收入36.46亿,占整体营收的比重高达55.14%,占整体营业利润的71.18%,是公司业绩增长的最主要因素。智能变电系统由于智能变电站的新建和改造并未爆发式推进,且行业内相关企业的竞争格局变化不大,此外,从智能变电站的改造投资金额来看也没有市场以前预期的大,预计智能变电系统实际的增速对智能变配电系统分项增速的贡献不大。参照公司主要的配网系统提供控股公司珠海许继电气有限公司的情况、珠海许继芝电网自动化有限公司等的情况里看,配网业务的增长是公司变配电系统分项收入大幅增长的主要因素,特别是珠海许继电气有限公司2012年贡献收入19.12亿比2011年6.51亿的收入增长193.74%。控股配网公司业务的快速增长,有效地拉动了2012年业绩的增长。
  

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