◆回顾与展望
        回眸看，自从我们在12年12月5日年度策略会上提出“小型5.19”行情以来，无论市场走势还是主流板块（银行、基建）的表现都与我们的推荐几乎完全吻合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本准确的状态止步于3月初，在3月月报《目标2444，再向虎山行！》一文中，我们提出“短期来看，经过此前调整之后，市场有望重新回归到中期的上涨趋势中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”但事实上，在地方投融资平台规范、房地产调控加码以及金融业影子银行清理整顿的影响下，整个三月份市场持续调整。认错之余，我们必须重视较高的机构仓位及逐渐抬头的二次探底担忧，并且关注市场情绪的变化及其对市场走势的重要影响。当然，这些都只是辅助性的参考指标。在我们的框架里，基本面、政策、流动性、估值以及股市供求都会影响到市场走势。
        基本面方面，总体上来看，近期的相关信息尚不足以确定经济将如何走向，经济复苏动能是否会持续低迷。但在政策“防风险”、外围经济弱势、通胀存在下行压力的背景下，市场对总需求的担忧在中短期里很可能会延续一段时间，处于既无法证实、也无法证伪的不清晰状态。
        政策方面，考虑到过去一段时间陆续出台的控风险政策，我们认为中短期来看，政策面的影响可能要偏负面一些。
        资金方面，总体上来看，在目前的经济、通胀状况下，没有必要对流动性过于担忧。
        估值方面，总体来看，当前A股市场无论从纵向比较还是横向比较，估值仍处于低位。不过，虽然A股市场总体估值处于历史低位，但是这种低估值主要来自金融服务所致，其中主要又是银行的估值过低所致。历史比较来看：1、当前的行业估值基本上都处于历史均值水平之下；2、跟2008年最低水平相比，虽然当前总体估值显著性低于2008年最低值，但有超过一半以上的行业估值要高于2008年的最低值。
        股市供求方面，关键在于何时重启IPO。根据过去这些年的时间经验判断，在市场出现显著性好转之前，我们认为监管层重启IPO的概率不大。
        至少目前来看，市场尚未具备IPO重启的条件。
        ◆结论
        我们认为，中短期来看，经济复苏存有不确定，市场对经济的担忧将持续，中短期里既无法证实，也无法证伪；另外，政策“防风险”也会继续带来负面情绪。这两方面的不确定性将会对市场带来压力。同时，考虑到流动性相对宽松、市场整体估值处于低位，我们认为，中短期来看，市场将处于弱势震荡状态的概率较大。
        市场判断方面我们倾向于“弱势震荡”，相应地，在行业配臵上，我们以均衡为主，同时兼顾估值与业绩的安全性。本期推荐行业为金融服务、电力、旅游、汽车、家电和传媒。月度金股包括：浦发银行、中国平安、华能国际、国电电力、中国国旅、黄山旅游、江淮汽车、格力电器、百视通、金证股份。
        注：2013年1-4月，月度金股组合累计战胜沪深300指数6.35个百分点。