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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:美联储不会无止境购买国债-130506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-08 09:25:40
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 355 KB 分享者: 劲****牙 我要报错
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【研究报告内容摘要】

美联储不会无止境购买国债
        须由投资者消化的国债增量取决于两大要素:(1)  预算赤字规模;(2)  美联储资产负债政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在2014财年,由美联储以外投资者消化的净发债量与上财年相比可能基本没有变化,原因是我们预计预算赤字的改善将被美联储资产购买规模的下降所抵消。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来须由投资者消化的净发债量将逐步增加。
        一旦美联储国债资产组合的被动减少启动(我们最初预计在2016年达到显著规模),须由美联储以外投资者消化的总发行规模相对美联储再投资的基本预测将有所上升。我们预计美联储资产组合的减少规模在2016-2022年将达到国债每年总发行量的5-13%,并在2018年左右达到峰值。
        我们倾向于认同美联储认为资产购买的存量效应大于增量效应的观点。因此,我们预计无论是2014年美联储购买在净发行量中占比的大幅减少,还是广为人知的从2016年开始美联储国债资产规模的收缩,都不会导致固定收益资产的恐慌性抛售,这与2011年6月QE2尾声时市场波澜不惊如出一辙。
        

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