【摘要】
          行情回顾：“金三银四”本是建筑钢材的传统需求旺季，但今年的表现却明显不如预期，加之国内经济数据不佳，国五条、影子银行清理、城镇化会议延后等一系列利空打压，钢材期价出现了快速连续下跌，仅四月份单月跌幅便达到了5.5%，现货价格跌幅也在100元/吨左右，期现价差年内首次持平，显示出资金对后市的悲观预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          需求释放弱于同期，并将面临季节性回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）清明节后，各地钢贸市场普遍反馈需求有所好转，但工地采购并不积极，往往是低价接货，高价观望，库存降幅也较为缓慢，春季需求的释放力度明显弱于市场预期。而接下来的5月，按照季节性规律来看，钢材需求将呈现逐渐回落的趋势。
        因此，对于下月的需求，不宜抱太高预期。
          粗钢产量连续新高，库存降幅较为缓慢。一季度国内粗钢产量同比增速达到9.1%，而4月中旬预估值仍维持在210的历史高位，市场供应压力较大。加之原料价格持续下跌，钢厂减产意愿有限，后期供给压力难以缓解，行情上行概率有限。
          原料价格全面走低，成本支撑力度趋弱。本月原料价格继续走低，不过钢厂原料采购仍不积极、原料库存也处于相对偏低水平，而二季度进口矿的供应量将逐渐上升，原料价格或有进一步下跌风险。同时，钢厂库存也处于历史高位，为缓解订单压力，后期钢厂出厂价格也将面临较大的下调压力，而加大出货或将成为贸易商的主流思路。
          国内经济复苏疲弱，政策宽松预期再起。一季度我国主要经济数据全面弱于预期，显示出经济回暖的动力依然不足，市场信心受到较大打击。而本周公布的4月中国制造业PMI又出现连续回落，再度印证中国经济复苏之乏力。不过虽然数据较差，但考虑到劳动力市场将可能受到影响，由此将促使决策层在未来几个月内出台更多政策措施，政策宽松预期有所抬头
          结论与操作建议：当前基本面和宏观面都没有太多支持做多的理由，而大宗商品中短期普遍面临较重的库存压力，超跌修复可期但反弹空间有限，预计5月钢价仍将延续下行趋势，操作上保持空头思路，设好止损。