业绩增速下滑，但银行业盈利能力在提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们比较了上市银行风险资产回报率、平均资本回报和平均资产回报水平，这三个指标均有普遍回升，说明虽然业绩增速下滑，但银行业整体盈利能力仍在提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        12年业绩表现，大行稳定性好于中小银行。主要原因有大行非息收入占比更高，此外，大行资产端久期更长，息差下降更缓和。
        银行业一季报好于预期，但二季度难以重现。一季度上市银行共实现归属净利润同比增长12.66%，大幅好于预期，主要原因：息差表现好于预期，平均净息差环比下降仅6BP；手续费收入的高增长。
        银监8号文对银行业手续费收入有较大负面影响，二季度增速下滑成定势。我们对息差的判断是继续下行。
        上市银行营业支出稳定，一季度拨备支出有所加大。营业支出占比营业收入波动很小，仅有中信和兴业由于大幅计提资产减值准备而有所上升。今年一季度各行营业支出占比有小幅上升，主要是在资产质量压力下，拨备计提的力度均有所加大。
        拨备反哺利润增长。上市银行拨备前利润增速普遍低于剔除拨备后利润增速，即拨备少提贡献了正的利润增长。
        资产负债结构调整导致各行规模增速差距加大，民生、兴业、平安资产负债结构调整最为剧烈，表现为传统存贷款比重大幅下降，同业资产配置上升。
        银行业帐面不良率上升温和，但不良暴露的周期可能拉长。2011年四季度是银行不良贷款余额的拐点，但从上升幅度来看，国有行明显比中小银行平缓。目前不良生成速度并未出现显著放缓，从不良贷款周期来看，之前我们判断2013年中这一数值可能迎来拐点，但目前值得商榷，不良贷款暴露的周期可能比预期更长。
        资本新规影响不容小觑。除招行外，各行实施资本新规后，核心资本充足率和资本充足率均有较大幅度下滑，幅度在40BP-235BP。
        投资建议：二季度银行业绩驱动力减弱，在货币政策回归中性思路下，去年年底以来的宽松流动性格局也告一段落，从基本面上看，银行估值难有大幅提升，银行股投资机会在于宏观经济，宏观经济数据的向好有望成为股价最大的刺激因素。
        个股上我们推荐招商、民生、兴业、平安。