在基本面、宏观面和政策面均不利的情况下,4月份玻璃期价大幅下挫,总体呈现近弱远强的特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近月合约1305更是创下1217元/吨上市以来新低,弱势格局尽显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管现货商挺价意图明显,但在产能过剩和企业高库存的大背景下,玻璃期货难以走出大幅上涨行情。玻璃期价在加速赶底后,仍将会试探前低支撑。后市我们认为在基本面改善无力的情况下,谈行情反转为时过早。
1、现货市场开始预热 需求能否跟进仍需观察
目前河北沙河安全出厂报价为1128元/吨,而江苏华尔润出厂报价为1448元/吨,相比前期均出现小幅下跌。近期玻璃现货的亮点就是沙河玻璃企业库存的减少。四月份以来沙河玻璃价格几经变化,终于促进了玻璃库存的减少。一方面是华北地区本身市场需求有所增加,另一方面是沙河玻璃向附近外围市场的蔓延。沙河玻璃价格的稳定,对全国市场价格企稳回升具有重要意义。截至4月19日中国玻璃综合指数为1051.61、价格指数为1024.30、市场信心指数为1160.85,相比上月均出现小幅下降(中国玻璃价格指数是指全国九大地区主要玻璃价格的加权平均之后,相对于2010年1月1日的变化。中国玻璃信心指数是指各生产企业、流通渠道以及其它经营者对后市的判断。中国玻璃综合指数是指上述两个指数综合,更加客观的反映玻璃现货市场变化)。总的来看,现货市场有启动的迹象,各地区现货价格都试探性上调,市场没有过激反应,从时间节点来看,玻璃销售淡季已经过去,需求开始缓慢回升,后期需求能否跟进将会决定现货市场的走向。
2、产能过剩压制上行空间
近年来,产能过剩一直是制约玻璃行业的主要因素。中国玻璃信息网统计,截至到2012年年底,国内平板玻璃产能已达9.4亿重箱,而需求仅为7.5亿重箱,供给压力偏高。截至4月12日,全国浮法玻璃总产能上升至97380万重量箱,同比增长11.2%;实际产能增加至78756万重量箱,同比增长13.2%。今年1—4月,全国浮法玻璃新增7条生产线,平均日融化量超过785吨。而去年同期仅有3条生产线点火,日融化量都为600吨。由此可见,今年以来,全国浮法玻璃产能明显扩大,生产线投产数量大增,玻璃产能扩张步伐仍未放缓。因此,短期来看,玻璃产能过剩格局难以逆转,供给仍将维持高位。新增产能投放后期将制约玻璃的上涨幅度,长期压制期价上行空间。
3、房地产市场持续回暖 需求拉动尚需等待
玻璃的下游消费需求75%用于房地产,所以看玻璃下游消费需求的恢复情况主要看房地产市场。房地产销售和投资增长表现良好。受楼市调控新政刺激,购房者抢搭政策末班车,全国二手房销售飙升,并带动新房销售继续走高。房地产投资数据也较为抢眼, 1-3月全国房地产开发投资仍然有20.2%的名义增长,但是开工和施工数据却明显分离。1-3月新开工同比增速由1-2月的14.1%回落至-2.7%,而施工面积在1-2月同比增速的基础上继续上调至17%。可见未来房地产行业景气程度仍处于回升通道之中,进而带动建筑玻璃需求增加。企业从新屋开工到购买玻璃一般有6—8个月的时间,所以建筑业的复苏现在还未反映到玻璃的实质需求上来。5月正是建筑玻璃的需求旺季,玻璃需求将会增加,我们预期后期玻璃需求将有一个恢复过程。所以房地产的回暖,短期内只是提振市场热情,对玻璃需求的实质拉动仍需要时间。