4月PVC前半月在上游成本支撑及供需格局改善预期下，走出小幅上扬行情，但由于宏观利空及需求改善不及预期情况下，随后承压下行，打破了形态上的短期小双底结构，主力合约1309最低下探至6410元/吨开始超跌反弹行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游电石价格持续走稳，PVC下方空间不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应压力有所缓解，加上传统夏季消费旺季需求会有所改善，所以我们认为后期PVC震荡上行仍是主旋律。
        1、电石价格持续走稳  PVC下方空间不大
        PVC市场是决定未来电石市场的关键因素，也是目前电石市场人士的关注焦点。从目前情况来看，电石价格持续保持在盈亏平衡点3000元/吨附近，主流电石价格报价在2950元/吨，价格持续走稳。2013年虽然国家没有放松对房地产的调控措施，但其小幅回暖的走势明显，将带动聚氯乙烯消费的增长，进而拉动电石市场反弹上行，时间节点可能在建筑行业旺季5—6月和9月。国内电石艰难求稳，市场交投惨淡。经过前期降价的洗礼，厂家挺价心理毅然，电石价格暂不会再降。下游氯碱企业方面，集中检修已渐入尾声，开工负荷提升，对电石需求增多。近日，国内北方地区天气有所好转，但部分路段限制危化品通行，给电石的运输造成一定的制约，电石的整体运输成本呈上涨的态势。目前电石市场仅仅稍显供过于求，  4月份PVC低迷难改的市场氛围，电石产量短期无放大迹象，我们认进入5月份后，PVC市场可能出现的回暖才能带动电石市场有所发展。  因此我们认为，后期成本支撑依然有效，这将限制PVC期价的下行空间。在上游高成本支撑下，PVC阶段性上涨机会依然值得期待。
        2、供应压力减轻  短期提振市场热情
        统计数据表明，2013年3月全国聚氯乙烯PVC树脂产量为112.3万吨，比去年111.6万吨同比上涨0.62%。从装置情况看，根据百川资讯统计：华中河南企业检修方案陆续出台。济源方升化学5万吨/年PVC装置定于4月19日检修，到4月27日恢复生产；神马氯碱PVC装置定于4月20日检修，计划检修一周。目前河南区域仅昊华宇航化工满负荷开工。西南方面，广西柳州化工10万吨/年PVC装置开工不足，电石原料消耗后，企业计划停产1月。广西田东锦盛企业20万吨/年PVC装置开工不稳，15日停产一日后，减产运营。内蒙古包头海平面高分子40万吨/年PVC装置继续检修，到5月下旬恢复运营。齐鲁石化60万吨乙烯法装置预计4月份检修，检修一月。2013年新建PVC产能将突破400万吨，国内PVC市场供大于求格局将长期存在，企业面临的压力不言而喻。新增产能方面，每年4月份将迎来装置集中检修期，新增产能将会明显减少，供应压力将会得到一定程度缓解。
        3、需求复苏缓慢  实质拉动尚需时日
        目前来看，国内PVC下游制品企业仍处于缓慢恢复期，下游制品企业库存普遍降低，需求缓慢回升，华北地区软制品开工5成，硬制品开工大约在提高在6成上下；南方地区工厂开工也不尽人意。房地产销售和投资增长表现良好。受楼市调控新政刺激，购房者抢搭政策末班车，全国二手房销售飙升，并带动新房销售继续走高。房地产投资数据也较为抢眼，  1-3月全国房地产开发投资仍然有20.2%的名义增长，但是开工和施工数据却明显分离。1-3月新开工同比增速由1-2月的14.1%回落至-2.7%，而施工面积在1-2月同比增速的基础上继续上调至17%。可见未来房地产行业景气程度仍处于回升通道之中。房地产市场将逐步恢复开工，作为建材原料的PVC需求也有望摆脱目前的疲弱态势。根据往年的市场来看，每年的5、6月份，下游企业的刚性需求将逐步释放，市场成交量会有明显的放大。因此我们认为需求会有所好转，这将对PVC期价的上涨起到助推作用。
        从供需面来看，虽然供过于求的大格局难以逆转，但是阶段性供需失衡问题有望得到改善，短期的供应压力可以得到一定程度的缓解。后期下游需求得到实质好转，将会有效刺激PVC期价的回升。
        4、资金面：
        期货市场仓、量及交割情况：上月PVC1309收盘价为6605元/吨，本月为6515元/吨。PVC价格相比上月下跌1.36%。4月至今交割量为344手。
        截至到4月26日PVC1309合约成交量为320226手，持仓量为41238手。上月成交量314994手，持仓量37964手。从数据可以看出成交量和持仓量均小幅增加，增仓增量价格下跌，表明市场主力对目前的下跌行情认可，整体仍处于弱势格局中。增仓下跌代表多空分歧大且空头力量占据上风，增量代表市场短线投机者参与热情高。所以我们预计后期基本面如无重大变化，仍将维持弱势区间震荡的行情。
        综合分析：
        上游电石价格持续走稳，成本支撑效应犹存。根据季节性规律，每年夏季下游对PVC的需求将会增加，并且供应方面压力短期得到缓解，后期供需格局好转的概率极大。基本面开始好转，因此我们认为PVC后期震荡上行仍是主旋律。但在供求失衡大背景及国家严重房地产市场政策下，我们认为上涨幅度有限，参考运行区间6500—6700元/吨。