伴随  2012  年以来货币宽松，房地产和地方投资再度膨胀，推动中国经济自去年9  月以来明显复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此轮经济回升本质上仍是原有增长模式的反复，随着原有资源配置格局强化，房地产、地方平台膨胀和私人实体部门萧条并存现象更加明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着房价上涨和地方债务膨胀带来新一轮地产调控和货币政策调整，经济可能再度面临下行压力。经济形势和宏观政策的反复再次彰显了经济转型的紧迫性，而总需求政策已难以解决经济内生增长动力问题，货币放松不过是以更多债务延迟原有债务、以更大产能应对现有产能，只会进一步推高资产泡沫、通胀预期和金融风险，对中长期实际产出增长的作用将极为有限。
        2012  年货币政策执行相对宽松，央行两次下调准备金率、两次调低基准利率，推动人民币贷款增速明显回升，而表外业务和影子银行膨胀更加迅猛，社会融资规模创下历史新高。
        货币宽松刺激了房地产泡沫和地方债务再膨胀，今年“两会”后货币当局不断释放政策调整信号，货币政策面对稳增长、控物价和防风险艰难平衡将从实质上回归稳健审慎。未来央行仍将通过公开市场操作维持流动性合理和新增贷款、社会融资规模适度增加；为提高资源配置效率以缓释系统性风险，利率和汇率市场化可能进一步推进。
        尽管“国五条”中二手房税收政策可能在短期内促进部分需求转移到新房市场，但新轮调控进一步收紧限购、限贷政策，将抑制投资性需求和改善型需求，刺激市场观望情绪，对商品房销售也将产生明显负面效应。预计今年2  季度以后商品房销量和投资增速可能再度回落，全年房地产开发投资增速15%左右。