5月3日铜价大幅上涨，沪铜创出了142.78万手的成交量新高，铜价当天的涨幅达到3.2%并成功收复5万元大关；伦铜受美非农数据的利好发挥了金融属性的弹性作用，收盘大涨6.3%至7290美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜价在上周演绎了暴涨暴跌，一方面是投资者情绪的波动以及金融属性的转变，另一方面更应该看到影响铜市场的内在基本面的潜移默化：量的积累产生了质的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        沪伦铜比值方面，沪铜主力合约与伦铜比值小幅回升至7.25附近，进口铜现货亏损扩大至1000元/吨上方。由于保税区内库存压力的缓解，令进口铜持货商在比值走弱之际继续坚挺到岸升水报价，周内进口现货主流到岸升水成交价抬升至120-145美元/吨。  
        废铜方面，上周国内市场电解铜成交均价在50758元/吨，较上上周下跌2560元/吨，含税光亮铜均价51297元/吨，下跌2617元/吨，价差改善至200～-500元/吨。持货商手中库存有限，而国外订货价格的倒挂使得持货商更倾向于持货待涨，加上海关严查流入国内的废金属，从而在铜价仍处于低位时，废铜市场报价大多十分坚挺，惜售情绪偏重。  
        上海有色网数据方面，4月线缆企业开工率继续好转至81.51%，环比增加2.57%。电网建设启动相比去年有所提前，带动线缆企业开工率达到8成以上。另外，铁路建设投资同比增加，表明铁路电缆以及机车用线等需求也在好转。预计5月线缆开工率将进一步提高至85%一线。  CFTC持仓方面，上周CFTC总持仓减少6270手至166042手，管理基金多头持仓减少122手至43244手，管理基金空头持仓减少2488手至67243手，净空头持仓减少944手至14478手，市场空头氛围减弱。  
        最终影响铜价的关键，仍然需要从LME铜市场基本面的变动来看，由于中国保税库的下降，比价回升所带来的进口套利活动以及国内消费回升带动的进口增长会不会重新引发中国对LME铜库存的吸收力？5月2日LME亚洲的新加坡和韩国库存下降了近7000吨，这是一个值得去关注的信号，同样国内进口铜到岸升水已经连续一个多月走高，目前报120-145美元/吨。总的来看，随着国内去库存的加快，未来LME库存也有望进入下降的通道，支撑铜价的预期可能逐步得到验证。最后归结来看，我们认为五月份铜价继续走高的可能性较大，伦铜有望冲击至7500美元上方。