铜:铜价有望继续上行  
        上周五沪铜大幅走高，上涨3.2%至51000元；晚间伦铜再度发力，暴涨6.3%至7290美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国公布了乐观的4月非农就业数据，失业率降至7.5%的新低，道指再度创出新高，市场人气高涨，铜价受益较多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们前期陆续提到国内消费改善，去库存的幅度进一步加快，包括上期所和保税区的库存的降幅接近25万吨，约占国内显性库存的24%。五月份电网需求提前释放，铁路建设资金到位情况较理想，电力投资用铜量应该较为乐观；而家电行业仍旧延续着相对旺季的水准，总的来看国内去库存的速度还将加快。  
        然而，中国进口铜依旧维持在低位水平，出口量随着来料加工原料的充裕同比大幅增长，这给LME铜库存构成压力。上周五包括韩国和新加坡的亚洲库存大幅降低近7000吨，铜库存有望流入国内保税区，对于库存的流动需保持密切关注。回到铜价，我们认为国内的去库存大大缓解了铜市基本面，周五沪铜的大幅上涨彰显了国内铜价的影响力，不再是单单跟随外围铜价的走势。中国的消费旺季还未过去，这仍将给予铜价上行的推力，维持铜价震荡走高的思路。