投资要点
        家电行业整体收入增速环比改善，盈利能力处于高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年第四季度和2013  年第一季度营业收入同比增速分别为14.66%和18.71%，收入增速环比改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012  年第四季度毛利率达到23.01%的近期历史高位，2013  年第一季度有所回落，净利率水平则相对平稳；
        白电子行业：收入增长动力仍旧不足，盈利能力平稳。2012  年第四季度和2013  年第一季度收入增速分别为18.66%和15.56%，一季度收入增速环比有所下降，增长动力仍旧不足。白电行业竞争格局稳定，龙头对行业盈利空间的控制比较到位，近几个季度净利率的波动幅度明显小于毛利率的波动幅度，盈利能力平稳；
        黑电子行业：收入平稳增长，盈利能力提升。2013  年第一季度收入和净利润分别同比增长25.98%和91.55%。节能惠民政策刺激叠加厂商的推动使黑电行业收入增速从2012  年三季度开始企稳回升，并于2013  年第一季度实现了25.98%的较快增速。同时，受益销售费用控制，2013  年第一季度净利率同比提高1.19  个百分点，带动净利率实现了91.55%的增长；厨卫电器子行业：收入恢复较快增长，盈利能力承压。2012  年第四季度实现收入和归属母公司净利润分别为23.44  亿元和2.51  亿元，同比增长26.74%和33.44%；2013  年第一季度实现收入和归属母公司净利润分别为21.65  亿元和1.77  亿元，同比增长41.66%和26.85%。厨卫电器整体盈利能力存在一定的压力，净利润增速落后于收入增速；
        小家电子行业：一季度收入恢复增长。2012  年第一至四季度及2013  年第一季度收入增速分别为-1.75%、-8.78%、-8.65%、-1.91%、10.42%，一季度小家电子行业收入恢复增长。盈利能力存在一定的压力，毛利率下滑叠加收入增长乏力下存在的费用端的压力，净利率自2009  年以来持续下降。
        投资建议:  行业整体的盈利能力目前处在历史的相对高位。展望13  年，白电行业整体的格局不会发生大的变化，盈利能力能保持持续稳定；黑电行业一季度受益于需求增长，竞争态势趋于缓和，但接下来的竞争视需求是否可持续而定，我们对此持谨慎态度。当前时点，我们重点推荐盈利能力稳定的白电龙头“格力电器”、“青岛海尔”。
        投资风险：行业销量大幅下降，行业竞争加剧。