市场点评  
        货币宽松支撑海外股市  
        继美国、日本相继实施宽松货币政策后，欧元区终于也难以承受经济数据疲软的压力而步其后尘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月2  日，欧洲央行决定将欧元区主导利率调降25  个基点至0.5%，这是自2012  年7  月以来欧洲央行首次降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，欧洲央行还将边际贷款利率下调50  个基点至1.0%，  存款利率保持为0  不变。而受欧美经济2  季度重新转为疲弱，美联储重新讨论QE  是否加码。无论是否加码，QE  退出的预期都将大大减弱，  再加上日本QE，全球流动性充裕的格局依然不会改变，而全球通胀水平低迷，通胀压力不大也进一步助推了各国持续QE  的动力和预期。对国内市场而言，国际宽松将通过外汇占款等方式增加中国市场的资金流入。  
        从全球大类资产配置角度看，海外资金风险偏好目前处于相对适中的位置。首先，美国经济虽有反复，但其大趋势仍然向上；欧洲经济虽维持底部徘徊，但并无大幅恶化的迹象。在经济整体趋稳的形势下，黄金和各国国债等安全类资产目前收益率较为缺乏吸引力，难挡资金流出势头。同时，大宗商品等高风险资产受到经济基本面持续疲弱的拖累，价格难能形成上涨趋势。综合看来，有稳健收益率支撑的白马股和高收益率债券应该最受当前海外资金的青睐。举美股中一个典型的例子：虽然分析师普遍预期快销巨头宝洁今年的每股收益增速大约为6%，而谷歌的预计增速为18%，但由于宝洁属于有分红的类债券股票，其收益率较谷歌这样的成长股更加稳定，因此由PE  反映的投资者预期显示投资者普遍更加青睐宝洁--宝洁在今年预计利润基础上的PE  为18  倍，股价位于5  年均价上方；相比之下，谷歌的PE  为16.6  倍，且股价低于5  年均价。