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卓悅(653 HK) :黃金週銷售業績樂觀
預計中國的汽車銷售趨勢在2013年4月持續國務院列出2013年改革重點
 2013年5月7日
企業消息/報告簡評
卓悅(653 HK - HK$1.27)報導樂觀黃金週的銷售業績（4月27日至5月1日），在香港及澳門與同店銷售增長33%和銷售增長19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加上莎莎(178 HK - HK$8.69)不俗的數據（25%的銷售增長，同店銷售增長17%）加強我們認為化妝品和珠寶業仍然是2013年勝出的消費子行業，儘管整體消費意欲疲弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初至今，莎莎和卓悅的股價已經上漲了約37%和30%，他們現在分別在23倍和14倍預測市盈率交易。儘管估值較高，我們認為其具防守性的銷售趨勢繼續支持其短期股價表現。(周秀成）
一些主要汽車製造商已經發布的月度數據。按品牌系别計的銷售趨勢將持續下去。美國製造商通用汽車同比增長15%至26萬輛。日系方面，日產有3%的同比增量至10.3萬輛，但豐田則下跌7%至7.6萬輛。正如之前提及，中國汽車市場正經歷結構性變化，而美國和德國的新車型比對日本車型有更好的設計，而且燃油效率也有競爭力，因而贏得客戶青睐。豪華品牌方面，奔馳從3月份5%的同比增長改善到11%增長至1.6萬輛。然而，12年前4月銷量仍錄得7%跌幅，由於豪華品牌之間的競爭加劇。對於經銷商，我們將繼續看好永達（3669 HK - HK$8.45 -未評級），基於其經營較多豪華品牌和美國品牌，也提供整條價值鏈的服務。（梁子健）
國務院列出政府將在2013年九個重點改革的大綱。整體而言，改革以建立更系統化和更高效的政府。總而言之，政府將繼續簡化投資申請和審批程序，加快私營部門從政府採購的過程。這將繼續改革資本賬戶，包括個人海外投資，以及完善中小投資者的保護措施。我們相信這些將對重建投資者對股市的信心有正面影響。此外，政府還打算改革鐵路行業，這將能夠吸引更多私人投資和融資的機會。銷售稅和資源稅改革仍在議事日程上。大綱上持續改革的有醫療，食品安全，"戶口"問題，耕作技術重組等。（王學宏）